輝達H200年前輸中？「7檔概念股」望搭出貨行情！
市場原本認定「中國 AI 需求已被封死」，但這個假設，可能正在被推翻。
輝達 H200 傳出有望在農曆年前對中國出貨，不只是單一訂單消息，而是美國 AI 晶片政策出現鬆動的關鍵訊號。一旦成真，影響的不只是輝達，而是整條台灣 AI 供應鏈的需求評價，甚至會改寫市場對 2026 年 AI 景氣的判斷。
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H200 對中出貨露出曙光，象徵重大政策轉向
知情人士向路透社透露，NVIDIA 已通知中國客戶，計劃於農曆新年前、約 2 月中旬前，開始對中國出貨其第二強大的 AI 晶片 H200。
初期將以現有庫存因應訂單，預估出貨 5,000～10,000 個模組，約等同 4～8 萬顆 H200 AI 晶片，後續並規劃於 2026 年第二季 開放新增產能訂單。
不過，此計畫仍存在高度不確定性，關鍵在於北京當局是否核准採購案。消息指出，中國官方正評估是否同意出貨，並討論要求 H200 訂單須搭配一定比例國產晶片的配套條件。
若順利成行，這將是川普政府同意對 H200 開放、並徵收 25% 費用後，首批實際對中交付，也代表相較拜登政府全面封鎖先進 AI 晶片出口，美國對中 AI 晶片政策出現明顯轉向。
事件意義：為何 H200 輸中影響這麼大？
H200 屬於輝達 Hopper 世代產品，雖已非最新 Blackwell，但在實務 AI 訓練與推論上仍具高度競爭力。
對中國雲端與大型 AI 平台而言，H200 的運算效能約為輝達「中國特規版」H20 的 6 倍，差距極大。
因此，這起事件的產業意涵在於：
中國 AI 算力瓶頸短期紓解
本土晶片仍難以匹敵 H200，開放進口將延後「全面國產替代」的時間表。
輝達庫存與產能配置彈性提升
在 Blackwell 與 Rubin 為主力的同時，Hopper 庫存得以去化。
AI 供應鏈重新定價的觸發點
市場將重新評估「中國需求是否完全消失」這一假設。
相關受惠概念股
（一）晶圓代工／先進封裝
（二）AI 伺服器與系統
（三）記憶體／高頻材料（間接受惠）
高頻 PCB、材料相關族群。AI 伺服器與高速運算平台升級，將提高高頻高速 PCB 與材料用量，實際受惠程度取決於各廠接單結構與產品比重。
日月光投控(3711)：AI 封裝需求的隱形受惠者
基本面
AI 晶片的價值不只在製程，也在封裝。H200、Blackwell 等高階 GPU 對先進封裝的需求明確，對日月光投控(3711)而言，AI 晶片占比提升是結構性趨勢，不因單一市場而逆轉。
近期行情觀察
股價走勢呈現緩步墊高，屬於「不追題材、但跟著基本面走」的典型 AI 後段供應鏈。
籌碼面
法人布局偏向中長線。當 AI 晶片出貨消息浮現時，封測族群往往屬於補漲型標的。
外資近 20 日買超 45,031 張、投信賣超 14,778 張
大戶持股仍高達 84.43%、散戶持股僅落在8.07%
買超第一為「台灣摩根士丹利」，大摩連續波段買超
籌碼K線APP觀察
點選下方「法人」，就可以看到法人動向，外資近20日買超45,031張、投信賣超14,778張，外資內資不同步，也可發覺股價陷入盤整居多。再點選下方的「大戶」，就可看到大戶與散戶持股方向，可以看到大戶持股比率近幾周減持，不過可以發現大戶持股仍高達 84.43%、散戶持股僅落在8.07%，因此不用過於在意近幾周大戶的減持。整體代表著外資與大戶整體波段看好日月光投控(3711)的後勢股價表現。
觀察完大方向的籌碼，我們再切換至「籌碼日報」，更進一步觀察細部主力（上方的統計天數可以自動調整，看投資人想要觀察短線籌碼還是長線籌碼。）
今天我們點選「20」，根據近 20 日的數據統計顯示出，近一月日月光投控(3711)的主力動向為小買，買超第一名的主力為「台灣摩根士丹利」，買超了 32,877 張日月光投控(3711)，進階觀察主力動向，可發現台灣摩根士丹利為波段連續買超，籌碼健康。
小結：
根據上述籌碼K線多項籌碼指標，顯示出外資與大戶仍偏向看好日月光投控(3711)，籌碼較為多方訊號，持續觀察 H200 對中國出貨的後續情況，持續關注。
緯穎(6669)：AI 伺服器設計與交付量增強
基本面
緯穎(6669)是專注於高階伺服器與雲端應用機箱 / 系統集成的廠商，其產品線多聚焦於 AI 訓練與推論平台。面對 H200 出貨的消息，即便初期數量有限，但若需求確定釋出，對伺服器整體出貨量與高效能平台設計需求將形成加乘效果。
特別是中國市場長期被視為高效能運算的大市場之一，一旦解禁相關晶片，有助於緯穎(6669)在中國雲端客戶的採購清單中持續獲得份額。
此外，包括 Blackwell、Rubin 等後續世代 GPU 的持續迭代，意味伺服器交付仍有中長線成長脈絡。
近期行情觀察
現今 H200 出貨放行消息出來，近期尚未出現明顯的大漲現象，相關AI伺服器尚未有過多激昂，股價近期回檔修正，在均線附近盤整居多。持續觀察整體 AI 伺服器包含緯穎(6669)的後續股價動向。
籌碼面
緯穎(6669)籌碼呈現法人長期機構資金進駐的特徵，近年 AI 伺服器需求增溫時，法人大多以穩健買盤為主。
外資近20日賣超1,919張，持股仍落在32.35%。投信近20日買超511張，持有5.13%
大戶持股比率近幾周減持，仍持有過半 54.07%、散戶持股僅落在20.04%。
買超第一為「台灣摩根士丹利」，大摩連續波段買超
籌碼K線APP觀察
點選下方「法人」，就可以看到法人動向，外資股價逢高調節，近20日賣超1,919張，但整體持股仍落在32.35%。投信則是近20日買超511張，持有5.13%。雖然外資內資近期不同步，股價也陷入盤整居多，但整體法人持股仍有一定比例。再點選下方的「大戶」，就可看到大戶與散戶持股方向，可以看到大戶持股比率近幾周減持，仍持有過半 54.07%、散戶持股僅落在20.04%，因此整體持股仍是大戶持有較多。整體代表著法人與大戶整體波段看好緯穎(6669)的後勢股價表現。
觀察完大方向的籌碼，我們再切換至「籌碼日報」，更進一步觀察細部主力（上方的統計天數可以自動調整，看投資人想要觀察短線籌碼還是長線籌碼。）
今天我們點選「20」，根據近 20 日的數據統計顯示出，近一月緯穎(6669)的主力動向為小賣，賣超第一名的主力為「台灣摩根士丹利」，賣超了 499 張緯穎(6669)，進階觀察主力動向，可發現台灣摩根士丹利較為短線操作之主力。
此外，我們還可以觀察一個關鍵主力：「凱基三多」。
切換至近一年主力動向觀察，可以發現 凱基三多 累計買超達 2,638 張。進一步拆解其進出節奏，凱基三多呈現 波段性連續進場、逢高分批獲利了結 的操作型態，展現出明確的「買低、賣高」交易紀律，具備相當高的參考價值。
🖍近期觀察到凱基三多已有 開始調節持股 的跡象，短線上代表主力轉為觀望態度。後續關鍵在於其是否再度回補：
若凱基三多重新轉為買超，代表主力資金仍認同中期趨勢，股價有機會延續強勢；
若持續以調節為主，則需留意波段高點是否已逐步形成，短線風險相對升高。
整體而言凱基三多的動向仍是判斷後續趨勢的重要觀察指標，值得持續追蹤。
小結：
根據上述籌碼K線多項籌碼指標，顯示出法人與大戶仍偏向看好緯穎(6669)，籌碼較為多方訊號，除此之外可進階觀察關鍵主力「凱基三多」動向。後續持續觀察 H200 對中國出貨的後續情況，持續關注。
後續觀察三大重點
中國政府是否正式核准 H200 採購案
→ 是否附帶「國產晶片比例」條款，將影響出貨規模。
實際出貨數量是否擴大至第二批
→ 初期 5,000～10,000 模組屬試水溫，關鍵在後續。
Blackwell 與 Hopper 的產能排擠效應
→ 若 H200 輸中，是否影響 Blackwell 交期與配置。
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總結
輝達 H200 擬於農曆年前輸中，真正的意義不在於中國客戶能買到多少，而在於：
市場對「中國 AI 需求全面消失」的悲觀假設，開始被修正。
此消息將重新評估中國對高效能 AI 晶片需求的可能性，對 AI 供應鏈中段與後段供應商而言，是一個基本面修正與需求延續的正面訊號。
對台股而言，這是一則供應鏈基本面修正型利多，而非短線爆發題材。投資焦點仍應放在晶圓代工、先進封裝與 AI 伺服器供應鏈，而不是單押某一家中國客戶的需求復甦。
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