恩智浦NXP財報解析：通訊業務疲弱拖累第二季營收、汽車板塊需求支撐未來展望

根據恩智浦半導體NXP Semiconductors(NXPI-US)布的2025年第二季財報，營收年減6.43%至29.3億美元，儘管如此，仍略高於LSEG彙編的市場預期29億美元。

營收出現年減主要是受到通訊與基礎設施部門疲弱拖累，該部門營收在本季大幅年減27%至3.2億美元；此外，工業與物聯網（IoT）部門營收也年減11%，僅汽車部門維持與去年同期持平。

德意志銀行分析師表示，即便面對晶片市場長期低迷的挑戰，恩智浦仍展現出穩健營運能力，尤其在利潤率與營收表現方面具備結構性改善，預期這些優勢可望延續至未來的市場上行週期。對於本季展望，恩智浦預估營收將落在30.5億至32.5億美元之間，其中間值超越市場預期的30.7億美元。儘管公司對第四季預期表現保守，預估為「季節性」平穩成長，但分析師認為此舉僅是公司的保守說法，整體趨勢仍偏正向。

根據下圖供應鏈調查數據，以存貨銷售比跟存貨周轉天數來看，2025年NXP目前存貨水平仍高於疫情之前，反映出終端需求疲弱的情況，也是過去一年營收不振的主要原因，然而根據最新預測，狀況已逐漸往好的方向發展。

NXP 的銷售行銷架構橫跨全球六大區域（歐非、北美、南韓、日本、中國、南亞太），採直銷與代理並行模式。公司客戶群遍及汽車、工業、行動與通訊產業，其中前十大OEM客戶包括 Apple、Hyundai、Samsung、Bosch、Denso、Visteon 等。此外，五大代理商（如 Avnet、Arrow、Nexty）扮演關鍵通路角色，2024年 Avnet(AVT-US)占其總收入的22%。

其中，Avnet, Inc. 是全球歷史最悠久的電子零件分銷商之一，與多家全球半導體大廠建立長期分銷合作關係，廣泛服務於工業、汽車、航空國防、醫療等多個垂直產業市場，因此與NXP的營收有一定的連動關係。