股債平衡配置 安心累積資產
編按：2019年以來中美貿易戰紛爭陷入膠著，投資人也不禁擔心所投資的公司獲利會受衝擊、股價會被拖累。股市的走向永遠難以預測，有沒有一套投資方法，可以抵抗國際經濟情勢的變動，讓我們能夠安心的累積資產？
已在50歲時提前退休的「複利達人」怪老子認為，想要安心的投資，必須先有扎實的理財觀念、做好收入的分配，並且將生活費與投資的資金分開管理。例如他在退休之後，也會先保留3年的生活費，其餘資金才放在投資部位。
投資方面，怪老子主要利用「股票型基金」加上「債券型基金」互相搭配，讓資產穩健的放大；即使退休後少了工作收入，他也只是將股票型基金的比重降低，而非將所有資產都投資在債券型基金或定存。怪老子的理財觀念與投資心法，在新書《怪老子的簡單理財課——不必死命存，一樣變有錢》當中有詳盡介紹。以下為本書精彩摘要：
許多剛開始投資的朋友，喜歡選擇較積極的股票或股票型基金；然而因為對於投資標的不夠了解，即使身上有大筆閒錢，也會將大部分資產放置在定存當中，不敢投入過多金額在股票資產。但這會造成一個問題，就是在多頭市場時，投資者的股票資產或許能夠產生很好的績效，但因為股票資產占整體資產比重太低，對於整體資產績效的貢獻不大。
每項資產都有其長期的平均報酬率，如果同時持有不同資產，按照持有比重，可計算出「整體資產加權平均報酬率」（詳見圖1），假設股票資產1年可以獲利12%，但是僅占整體資產10%，其餘則是全部放在年利率1%的定存，整體資產的加權平均報酬率僅有2.1%（＝定存年化報酬率1%×配置90%＋股票型基金年化報酬率12%×配置10%）。
股票資產比重偏低，在空頭市場時如果發生虧損，雖然也能讓整體資產不至於受傷慘重，但是長期看來，整體資產的報酬率肯定不會太好，假設只有2.1%，或許能勉強維持資金的購買力，抵抗物價的上漲；但是以「72法則」估算，這麼低的年化報酬率要讓資產翻1倍，至少得等34年。
表1列出配置不同比率的股票型基金及定存，所能創造的整體加權平均報酬率。可以清楚看出，配置20%股票型基金，其餘為銀行定存，整體年報酬率只有3.2%；股票型基金增加到40%配置比重，整體年報酬率則可提升到5.4%。
買很多股票、基金
不等於做好資產配置
如果要提高整體年報酬率，勢必得增加股票資產的配置比重，相對的也會提高風險，該怎麼達到平衡呢？我們可以透過「資產配置」，設法讓報酬率最佳化，同時將風險控制在自己可接受的程度。
有些投資者認為，自己已經買了很多基金，像美國股票市場基金、歐洲股票型基金、新興市場基金⋯⋯等，應該已經做好了資產配置吧？這種投資方法，雖然有分散投資不同的投資市場，但是它們全都屬於股票型基金，事實上並沒有做好資產的配置，也無法達到控制風險的效果。
風險指的是資產淨值的波動，當所有可投資部位都放在股票資產，需要有承受較大波動度的能耐。
多數投資人都會希望自己的投資部位，能夠長期扶搖直上，因此實際投資時，面對劇烈的波動，常常難以忍受，造成了很多人會在低檔認賠殺出，長期而言難以真正享受到股票資產成長的果實。真正的資產配置，理應是搭配不同性質的資產，適度降低整體年報酬率，以換取較低的波動度，在高低風險中取得平衡。
要如何挑選不同資產，讓波動度彼此抵銷呢？重點在於，資產之間的相關性愈低愈好，尤其是「負相關」最好。負相關就是當一個資產淨值上漲時，另一個資產淨值則有某種程度機率下跌；正相關則是一個資產上漲，另一個資產也有機會跟著上漲。
投資實務上，「股票型基金」與「債券型基金」（指持有標的為投資等級的公債及公司債的基金，不包含高收益債），長期以來呈現低度的相關性，甚至常常是負相關。因此只要同時持有這兩類資產，就可以降低波動。以投資等級債基金為例，長期報酬率雖然低於股票型基金，但是波動度也相對低，與無風險、低報酬率的銀行定存相比，是相對理想的資產，長期約可達到6.5%的年化報酬率。
以表1的例子來比較，60%定存＋40%股票型基金，整體年報酬率為5.4%；若將其中的60%定存改為10%定存＋50%債券型基金，可將報酬率提升到8.15%（＝定存年化報酬率1%×配置10%＋債券型基金年化報酬率6.5%×配置50%＋股票型基金年化報酬率12%×配置40%）。另一方面，債券與股票可相互抵銷波動，整體波動程度也能因此降低。若是積極投資者，全數配置股票資產，年化報酬率達到12%，約6.1年資產即可翻1倍。
而隨年紀增加，或許會想降低波動風險，又不希望資產翻倍年數拖太長，此時可以評估看看，若將部分股票資產改為債券資產，會產生什麼影響？例如，配置40%股票型基金、60%投資等級債基金，整體年報酬率雖然降至8.7%，但是只要8.3年，仍可達到資產翻倍效果；跟6.1年相比，只多了大約2年，卻可降低一大半風險。
邁入退休階段
應仍持有少數股票資產
股債配置可根據年齡層而進行調整，通常我的建議如下：
年輕族群》股6債4／股債各半：年輕人可承擔的風險較高，這時期的理財重點是提高薪資收入、每月強迫投資。投資配置可積極一點，讓資產以較快的速度翻倍。建議配置60%股票型基金，其餘40%為債券型基金；或至少股票型基金與債券型基金各占50%。
中年族群》股債各半／股4債6：中年時期所累積的資產已經到達一定程度，此階段的目標是穩定翻倍。股票型基金與債券型基金可以各占50%，或是至少配置40%股票型基金，其餘60%為債券型基金。
退休族群》股3債7／股2債8：即使到了退休階段，不需要過度保守的將資產放在定存裡，也不必全數配置債券資產。要知道，比起同時配置股債，100%債券資產的波動度其實更高，因為股票資產某種程度可抵銷債券資產的波動度。
因此，在需要守穩資產的退休階段，仍要備有少部分的股票資產，建議配置30%股票型基金、70%債券型基金；或至少20%股票型基金、80%債券型基金。投資者可自行試算，搭配出適合自己的股債比重。（本文摘自《怪老子的簡單理財課——不必死命存，一樣變有錢》第3篇）