關鍵金屬｜銻價漲 4 倍！，全球電池供應危機擴大中

2025年6月19日(優分析產業數據中心)

自2024年底中國陸續實施對銻出口的限制措施以來，全球電池供應鏈持續面臨壓力。

銻是鉛酸電池的關鍵原料，現貨價格比起去年已暴漲逾四倍，突破每公噸60,000美元。美國負責任電池聯盟（Responsible Battery Coalition, RBC）表示，銻的短缺已構成國安等級的風險，呼籲美國儘速重建關鍵礦產的供應體系。

地緣風險具體化，中國掐住全球銻命脈

根據美國地質調查局（USGS）資料，中國在2024年供應全球約60%的銻礦產，並掌控絕大多數的冶煉與加工產能。北京於2024年9月將銻列入出口管制清單，12月更全面禁止出口至美國，市場普遍將此視為對美國半導體出口限制的反制舉措。

至2025年中，中國對外銻出口量已銳減至去年同期的三分之一，導致全球市場供需嚴重失衡，價格劇烈波動。

電池製造商轉嫁成本

鉛酸電池廣泛應用於汽車啟動、備援電源與工業儲能系統。其關鍵材料銻鉛合金需仰賴高純度銻補強性能。雖然部分原料可透過回收取得，但根據 Project Blue 統計，整體產業每年仍需額外補充約10,000公噸高純度銻。當前中國銻出口受限，國際買家被迫轉向「灰市」採購庫存物料，導致銻行情進一步炒高。RBC 坦言，整個產業對中國供應高度依賴，在出口突然停下「幾乎完全措手不及」。

📌灰市（grey market）：指的是未經正式授權、繞過一般貿易程序但不違法的交易通路，常由囤貨業者或非授權中間商進行銷售。企業雖然在灰市能取得原料，卻面臨價格不透明、品質與風險無保障的挑戰。

根據統計，全球每年對銻的需求約為230,000至240,000公噸，其中鉛酸電池佔約三分之一。隨著供應收緊，多家電池製造商開始調漲價格。德國 Hoppecke 和日本 GS Yuasa 已將部分成本轉嫁給客戶，並持續協商調整價格。印度 Exide 也在 2024財年第四季（實際為2025年1–3月）財報中表示，銻價高漲為其獲利不如預期的主因之一。還有電池製造商警告若銻價格進一步走高，整個產業將陷入脆弱狀態。

除了電池用途外，銻也被用於夜視鏡、彈藥與導航系統等軍事裝備，進一步加深其在全球供應鏈中的戰略敏感性。但銻的高價與供應不確定性持續推升產業風險，令各方對後續市場動盪深感警戒。

去中化進程啟動

面對危機，美國與其盟友積極尋求銻供應鏈的去中化策略。RBC呼籲美方加速國內冶煉設施建設、擴大回收能力，並與可信任的夥伴建立戰略合作。

業界亦有具體行動：Clarios (BTRY-US) 正在美國尋覓設廠地點，計畫投資最高達10億美元興建一座處理與回收關鍵礦物的設施，預計將涵蓋銻等多種金屬。Trafigura 旗下 Nyrstar 亦計畫在澳洲投入生產銻。但有分析認為，雖然全球其他地區也有銻礦分布，但卻仍須與中國買家競價，例如中國龐大的太陽能產業，加上中國冶煉技術與成本上具有優勢，短期內仍難完全脫鉤。