能源｜本地煉油不給力，國際補位撐場：加州邁向長期高價油時代？

2025年6月10日(優分析產業數據中心)

2025年5月，加州的燃料進口量攀升至四年來新高，這不僅是一次短期的供應應急，更揭示出一個深層結構問題：加州的煉油產能正持續縮減，未來恐將走向高度仰賴進口的局面。

隨著在地煉油廠接連出現故障、關廠計畫推進，來自亞洲與加勒比海的新興進口路線成為彌補缺口的關鍵角色。

煉油產能持續下滑，導致進口需求激增

根據能源航運分析公司Kpler的數據，今年5月加州每天進口的石油產品高達27.9萬桶，是自2021年6月以來的單月最高水準。

加州目前煉油能力的下滑速度比油品需求的下滑還快，換句話說，油還是得用，但煉油廠卻一間間退出市場。

特別是兩家大廠，Phillips 66和Valero，已計劃在2025年前關閉加州的主要煉油設施，這對整體供應鏈來說是個明顯的警訊。隨著本地煉油能力持續萎縮，進口油品的角色只會越來越吃重。

煉油廠出包連連，短期油源大缺貨

除了長期趨勢，加州近期幾家大型煉油廠的突發事故也推了一把。包括Chevron、PBF Energy、Valero等公司在加州的煉油設施最近紛紛出現問題，不是設備維修延誤，就是生產線停擺，讓整體市場突然陷入供應吃緊。

這導致市場價格快速上升，以舊金山地區來說，一度出現汽油價格比美國墨西哥灣沿岸高出每桶40美元的情況，是今年平均價差（每桶約21美元）的近兩倍，顯示當地油品極為搶手。

這也說明為什麼短短幾週內，加州必須大幅增加進口量，從國際市場補上供應缺口。

亞洲供應穩定，巴哈馬與印度成為「救火隊」

在加州這波進口中，亞洲仍然是最大供應區，占了將近七成，特別是南韓這類過去就有穩定出口到西岸的國家。不過，這次也出現一些比較罕見的進口來源，比如巴哈馬和印度。

5月從巴哈馬進口的油品高達每天3.8萬桶，創下歷史新高。巴哈馬其實不煉油，它只是個中轉站，把美國墨西哥灣沿岸的油品暫存後再運到加州。

這種操作方式，是為了繞過美國的《瓊斯法案》，但此類船隻數量稀少且成本高昂，所以巴哈馬變成了折衷的解法。

另外，加州5月也從印度進口了每天3.9萬桶的汽油和添加劑（alkylate，是一種汽油調和成分），這是用來製造加州特規CARBOB汽油的重要原料。因為大西洋地區的這類添加劑供應比較充足，長距離運過來反而划算。

📌《瓊斯法案》：全名是 《美國商船法》（Merchant Marine Act of 1920）
所有在美國境內兩個港口之間運送貨物的船隻，必須符合以下四個條件：由美國公司擁有；在美國建造；由美國公民擁有過半股權；由美國公民或永久居民擔任船員。
換句話說，如果你想從德州把汽油運到加州，不可以用外國船，哪怕那艘船就在附近、便宜又現成，仍然不合規。

價格與政策挑戰並存

雖然這些非常規路線暫時穩住了市場供應，但未來仍將帶來不小的挑戰。進口增加雖然會推升總體油價成本，但也在一定程度上避免了極端的價格飆升。

截至6月初，加州平均汽油價格為每加侖4.68美元，遠高於全美平均的3.12美元，顯示民眾實質負擔明顯高於其他州。( 見此報導 )

特別是在這次進口中，巴哈馬與印度這類「不常見」的來源能在緊要關頭補上缺口，證明加州的油品供應鏈仍有彈性空間，能透過多元來源應對突發情況。

結語：結構性轉變已啟動

這次加州燃料進口創新高，表面上看起來是一次性因應的應急措施，但實際上，它也透露出一個深層的趨勢訊息：加州正在進入一個長期依賴外部油品的時代。

隨著更多本地煉油設施計劃關閉，再加上長期政策與市場趨勢改變，加州未來勢必會有越來越多的燃料仰賴來自亞洲、加勒比海甚至更遠地區的補給。這場結構性的轉變，勢必將深刻影響未來的價格走勢、供應安全，與整體能源政策的抉擇方向。