台耀主力原料藥穩健，針劑、CDMO居未來2～3年新成長主軸

【財訊快報／記者何美如報導】原料藥大廠台耀(4746)第二季本業獲利穩增，惟業外認列金融資產評價與匯率影響，每股虧損1.25元，累計上半年每股虧損0.25元。台耀持續強化三大營運主軸，董事長程正禹表示，原料藥囿於產能已飽和，未來2-3年主要動能將來自針劑、CDMO兩大事業，針劑隨著產線認證陸續完成，營收值得期待，而CDMO（委託研發代工）服務更將成為新的成長點。第二季營收、毛利率持穩去年同期，毛利率41.6%，營業利益1.76億元，年增，營益率，惟業外認列匯損及金融評價損失，稅後虧損1.5億元，每股虧損1.25元。累計上半年毛利率維持在41.81%的良好水準，營業利益率則穩定在15%左右，近五個季度表現持平，但稅後淨利率轉為負1%，每股稅後淨損0.25元，主要受業外投資與匯率損失影響。
截至2025年7月，整體營收較去年同期成長約3%，若單看公司個體營收，成長幅度達9%。各主要產品線表現分歧，膽固醇磷酸鹽結合劑營收持平，仍是最大營收來源；維他命D衍生物因新產品開始商業化出貨，營收較去年成長14%；類固醇因客戶產品上市，營收大幅成長251%，成為增長主力；呼吸系統用藥減少8%，主要因上半年拉貨量較大，但全年預期仍穩定。
CDMO營收減少4%，主要是部分臨床生產需求延後至下半年，但台耀對後續趕上進度持樂觀。活性成分因新品上市及上市前拉貨，營收較去年增加45%。其他品項：營收減少48%，主要係去年同期一次性認列約1.5億元收入所致。
台耀透過強化三大營運主軸，結合既有市場領導優勢與新產品布局，持續打造中長期成長基礎。原料藥膽固醇磷酸鹽產品市占仍維持領導地位，持續優化產率，擴大產能及穩定供應鏈，維他命D有新產品開始商業化出貨，抗癌藥物新產品持續出貨，類固醇產品持續平穩出貨。
CDMO目前一站式服務的需求有顯著成長，約有30%的客戶成長，歐美日原廠CMO案件持續穩定供貨。去年併購的Synchem-Formosa，目前正在擴展實驗室設備，目標已有四個臨床階段專案和一些早期專案正在執行，其中兩個臨床專案已完成開發並轉移至台灣進行GMP生產。而一站式ADC CDMO服務持續拓展中，歐洲客戶已進入臨床一期試驗，並已進行放大生產，日本新專案開始執行，台灣新客戶案件預計年底執行DS生產。
針劑產線已陸續透過各國法規單位查廠，目前可提供小分子、大分子水針和凍乾產品的商業化生產服務。 自有學名藥產品方面，burosumab已在台灣取得藥證並進入醫院標案。
展望未來2-3年，程正禹表示，針劑廠隨著產線認證陸續完成，這部分營收表現值得期待，CDMO 預計將逐步取代部分原料藥的產能。CDMO和針劑配合原料藥，成為新的成長點。台耀也正在開發其他自有產品，這也將是未來成長的來源。至於原料藥，成長力度可能不會太大，主要是目前產能已經滿載，除非再建置新的產能。

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