巴菲特這局布了6年！接班人為何是他？解密「五人小組」新治理機制
94歲的投資傳奇人物巴菲特，正式宣布將於今年底卸下波克夏海瑟威執行長職務，並交棒給副董事長阿貝爾。這場接班布局歷經多年，代表的不只是人事更替，更是企業文化與治理精神的延續。
94歲的股神巴菲特（Warren Buffett）日前正式宣布退休，並將在今年底正式卸下跨國控股公司波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）執行長職務，並交棒給該公司副董事長阿貝爾（Greg Abel）。
巴菲特欽點的接班人是誰？
《華爾街日報》指出，今年62歲的阿貝爾，目前執掌波克夏海瑟威集團的非保險業務。在1965年巴菲特初次掌舵波克夏海瑟威時，他還只是個小孩。
出生、成長在加拿大草原地區的阿貝爾，童年時期曾經發過傳單、送過瓶子，1984年獲得阿爾伯塔大學（University of Alberta）會計系學位，並擁有會計師執照。
大學畢業後，他到資誠（PwC）舊金山辦事處擔任會計師，後來並加入地熱電力生產商加州能源（CalEnergy）。1999年，加州能源收購美中能源公司（MidAmerican Energy），也在同一年，波克夏海瑟威在收購美中能源公司股權，而阿貝爾也成為美中能源執行長，後來該公司並在2014年更名為波克夏海瑟威能源公司。
取自臉書＠Horatio Alger Association of Distinguished Americans
2018年1月，阿貝爾被任命為波克夏海瑟威非保險業務副董事長，也成為波克夏海瑟威董事會一員，並漸漸得到巴菲特的賞識與信任。
2021年5月，巴菲特接受專訪時，首度鬆口確認阿貝爾會是他的接班人。《華爾街日報》分析，阿貝爾在公司內部已經擁有極高領導地位，去年初巴菲特在寫給股東的信中更表示，「從各方面來看，阿貝爾明天起就能擔任波克夏海瑟威執行長。」
今年2月另一封信，更能看出巴菲特對交棒的渴望。「我已經94歲，距離阿貝爾接任執行長，並撰寫年度股東信的日子不遠了。他知道波克夏海瑟威的信念：一份報告，是執行長每年應對股東履行的責任。他也明白，如果你開始欺騙股東，很快就會欺騙自己。」
巴菲特甚至還說過，「阿貝爾會比我更成功。如果我說不是，我的鼻子就應該要變長了。」
《華爾街日報》分析，阿貝爾曾經在波克夏海瑟威的年度股東大會上，和巴菲特一起登台，但他不像巴菲特般，如此樂於偶爾在螢幕前亮相，但他會以更積極的姿態，參與波克夏旗下事業的經營管理。
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巴菲特如何做好人才永續與傳承？解密「五人小組」
俗話說：「有人則企，無人則止。」唯有讓人才在企業內充分發揮，才能使企業永續經營。而巴菲特這場「人才永續」的接班局，其實已經布了六年之久。
除了2021年指派擅長財務指標分析、注重長期獲利、作風更務實且親力親為的阿貝爾接班，巴菲特也將持續擔任董事長，並指定在他過世後由次子霍華德（Howard Buffett）接任。
專欄作家萊辛頓（Grant Lexington）分析，這場接班不只是人事更迭，透過「五人小組」的縝密分工安排，更是治理機制的延續。
巴菲特指定在他過世後，他的次子霍華德（Howard Buffett）接任董事長一職。X by @S2Ginvestments
2024年巴菲特就已經把管理3620億美元股票投資組合的任務交給阿貝爾，而不是先前看好的投資經理康姆斯（Todd Combs）、韋詩勒（Ted Weschler），顯示他對阿貝爾戰略判斷的高度信任。
而霍華德將在父親去世後擔任波克夏海瑟威董事長的這一盤棋，則確保企業文化得以延續，並對抗潛在想要拆分公司的壓力。
一度接班呼聲很高的康布斯、韋施勒，過去十年負責管理10％股票投資，如今轉為輔佐角色，由阿貝爾統籌大局。
至於擔任保險部門副董事長的賈恩（Ajit Jain），負責管理波克夏海瑟威近半獲利來源，一度也是熱門執行長人選，但如今隨著阿貝爾確定接班，未來他還是會專注在保險業務上。
萊辛頓分析，巴菲特的接班規劃，可以提供給企業的寶貴經驗是，要及早規劃、培養接班人，還要強化學習、知識傳承文化，並透過透明溝通建立信任，才能堅守企業核心價值和文化。
不過，阿貝爾接下的，將是一份艱鉅無比的任務。他既需要應對外界對他和巴菲特的比較，加上市場波動、川普關稅政策，在在都使他面臨來自投資人的壓力。
但萊辛頓看好他在能源領域的專業，以及波克夏海瑟威家底深厚，共有1890億美元（約合新台幣5兆5000億元）的現金儲備，將有機會複製巴菲特在金融危機期間大膽併購的成功經驗。
取自經濟日報
三個原因，很難再出現下一個巴菲特
即便如此，《華爾街日報》指出，三個原因使巴菲特無可取代，這個世界也不會再出現另一個巴菲特。
第一個原因是個人特質。《華爾街日報》指出，巴菲特幾乎把一生都奉獻給了股市，從11歲買進第一支股票後，就沉迷於閱讀財報，每天讀得如癡如醉。
他犧牲家庭和社交，全天候鑽研企業資訊，而且記憶力驚人，可以一字不漏背出數十年前在書中看過的句子。他的金融知識就像是資料庫一樣，在AI尚未普及的年代，宛如「行走的AI」。
第二個原因則是時代背景。巴菲特生於1930年代，是世界剛從經濟大恐慌逐步復甦的時期，也是股市和現代投資理論興起的時代。
他有幸師從「價值投資之父」葛拉漢（Benjamin Graham），並在大型機構與指數基金尚未主導市場前開始投資，主要專注在冷門小型股，可在他人忽視的領域獲利，在1957～1968年間，創下年均報酬率25.3％，遠高於標普500的10.5％。
第三個原因是投資架構。巴菲特透過波克夏海瑟威這個獨特的公開上市控股公司，投資股票、債券、私營企業等，既不收管理費，也不受市場資金進出干擾。
他不需要應對一般基金經理所面對的「順勢循環（procyclicality）詛咒」，也就是當某基金連續獲得亮眼報酬時，投資人往往投入大量資金，迫使基金經理人必須將新增資金投入可能已經被高估的市場，進而拖累未來的投資表現。不參與順勢循環，反倒是可以靈活長期投資。
《華爾街日報》強調，正是這些原因，造就獨一無二的巴菲特。他橫跨超過60年的投資生涯，以平均年化報酬率近20％持續打敗市場，這在歷史上前無古人，未來也幾乎不可能再出現。
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