Meta自由現金流暴跌91%！AI支出翻倍、盤後股價重挫10%

Meta Platforms(META-US)第二季自由現金流由去年同期的85.5億美元驟降至7.84億美元，年減率高達91%，降至2022年底以來最低水準。市場擔心龐大的AI基礎建設支出短期內難以回收，拖累Meta盤後股價重挫10%。

Meta第二季營收雖年增率28%至608億美元，創2021年第四季以來最快成長速度之一，但每股盈餘僅6.18，低於分析師預估的7.22，顯示AI投資、法律費用及裁員支出正明顯侵蝕獲利與現金流。

執行長Mark Zuckerberg表示，Meta未來將把大量運算資源用於訓練AI模型、推動現有業務成長，以及開發個人AI代理與新產品。他認為，個人AI代理未來可能成為規模龐大的消費市場，Meta也計畫向大型企業提供相關運算與AI服務。

不過，投資人更關心的是，這些巨額支出何時能轉化為實際收入。Meta目前仍高度依賴數位廣告，AI新業務尚未形成足以支撐投資的營收來源，讓市場開始質疑公司能否在不犧牲獲利的情況下持續擴張。

Meta預估，2026年資本支出將達1300億至1450億美元，並將原先預估下限由1250億上調至1300億美元。相較年初提出的1150億至1350億美元，全年支出規模已明顯提高，最高金額約為去年的兩倍。

公司今年AI基礎建設支出最高可能達1450億美元，占大型科技公司2026年合計超過7000億美元AI投資的一大部分。Meta也計畫將整體運算能力在今年提高至7 GW，2027年再倍增至14 GW，目前全球已有32座資料中心正在營運或興建。

相較之下，微軟Microsoft(MSFT-US)同一季度自由現金流年減率23%，但雲端業務仍保持強勁成長，抵銷市場對支出增加的疑慮，帶動盤後股價上漲4.4%。Meta目前尚未展現同樣清楚的AI變現能力，因此市場反應更為負面。