台股融資斷頭、沒信心的一湧而出「誰接盤」？期貨商備戰砍倉將血流成河！他給看盤重點：唯一指標是它

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圖片 The White House 臉書 提供

美國總統川普在4/3台灣凌晨時間宣布實施對等關稅，稅率一出震驚全世界，面對美股連兩天的跌勢，台股週一開盤也進入備戰狀態，財經專家阮慕驊說，台股週一(4/7)觀察的重點就在於：誰會接盤？ 不少人都關心國安基金或限空令是否會同步出手，有媒體報導，證交所和櫃買中心已通知各券商資訊部主管，要準備修改電腦系統交易程式，可能祭出股市跌幅減半，其中跌幅有可能從現行的10%縮減為5%或7%，不過證交所隨後表示沒有打算縮減跌幅。 阮慕驊早前提到，各期貨商進入備戰狀態，部分期貨商已發通知給風險較高的客戶，部分周一開盤前會發出通知，「手上有期權留倉的朋友，必須檢視帳戶風險指標。最好周一8:45之前，先匯款到保證金帳戶，提高風險指標」。 「賣壓一定大，停損的、斷頭的、恐慌沒信心的，一湧而出，預見這種情況會發生，誰會低接？多低才接？如果沒低接買盤，大量掛市價賣盤，會把盤快速壓低，直到量出來。所以，量才是關鍵」！

對半導體要課多少稅？川普震撼彈還得等著接

美國總統川普在4/3台灣凌晨時間宣布實施對等關稅，其中，包括半導體、銅、藥品、美國境內無法取得的能源及礦物等，以及已受《232條款》關稅影響的鋼鐵、鋁製品及汽車、汽車零組件等，不受這次對等關稅的影響。

不過，美國官員說，未來川普還是有計劃針對半導體、藥品和潛在關鍵礦產徵收其他關稅。針對目前半導體不課稅的部分，阮慕驊說，雖然本次美國確實針對半導體暫不課稅，但川普已經宣佈後續將發布，顯見後續還有震撼彈要等著接。

那指從高點反轉入熊市，僅短短32個交易日

阮慕驊在臉書上點出，清明節連假，台股休市，全球股市崩跌，避險資金湧入新加坡富台指。兩日富台期從高點跌去10.6%，羅素2000與那斯達克指數接連跌入熊市、標普500指數從高點下跌達17%，道瓊指數下跌達15%，入熊僅差一步，費半指更是早已冬眠，「美股七巨頭今年從高點下跌以來，市值蒸發4.5兆美元，從約18兆美元跌至13.5兆美元。
那指從歷史高點反轉入熊，僅32個交易日，速度之快，令人驚訝」！

清明連假期間國際金融市場漲跌情況

4/2收盤（對等關稅公佈前） 4/4收盤 期間漲跌幅 道瓊 42225 38315 -9.3% S&P500 5671 5074 -10.5% 那斯達克 17601 15576 -11.5% 費半 4321 3598 -16.7% 日股 35726 33781 -5.4% 韓股 2506 2465 -1.6% 德國股市 22391 20642 -7.8% 法國股市 7859 7275 -7.4% 英國股市 8608 8055 -6.4% 富台指 1784 1620 -9.2% 台積電ADR 170 147 -13.8% 輝達 110 94 -14.6% 蘋果 224 188 -15.9% 特斯拉 283 239 -15.3% Meta 584 505 -13.6% 微軟 382 360 -5.8% Alphabet 157 146 -7.3% 亞馬遜 196 171 -12.8% 美10年期債 4.13 4 -0.127 美元指數 103.81 103.02 -0.8% VIX指數 21.51 45.31 110.6% 日圓 149.24 146.90 1.6% 瑞郎 0.88 0.86 2.4% 黃金 3166 3035 -4.1% 紐約原油 71 62 -11.9%

資料來源：凱基投顧

部分期貨商已發通知給風險較高的客戶，部分開前會發出通知

阮慕驊說，據他所知，各期貨商進入備戰狀態，部分期貨商已發通知給風險較高的客戶，部分周一開盤前會發出通知，期貨商通知，4/7只要盤中個別客戶風險指標低於25%，即進行砍倉，即使客戶風險指標回升至25%之上，也會砍倉。

「手上有期權留倉的朋友，必須檢視帳戶風險指標。最好周一8:45之前，先匯款到保證金帳戶，提高風險指標，以持有部位只有期貨來說，風險指標<25%時，大約是權益數小於(原始保證金*25%)的時候」。

盤中期指若跌超過1151點，風險指標就達25%

阮慕驊說，目前大台原始保證金是307000，如果持有一口大台多單，周一開盤跌一千點（假設，也許更多或更少），等同權益數減少20萬。假設周三收盤權益數是307000，4/7開盤瞬間降至107000，這時風險指標從原本100%，瞬間降到34%。如果盤中期指跌超過1151點，風險指標就達25%。

至於台股觀察的重點就在於：誰會接盤？「賣壓一定大，停損的、斷頭的、恐慌沒信心的，一湧而出，預見這種情況會發生，誰會低接？多低才接？如果沒低接買盤，大量掛市價賣盤，會把盤快速壓低，直到量出來。所以，量才是關鍵」！

阮慕驊說，大跌大漲都是人生的過程，冷靜面對各種行情，「懂得分析，懂得看到重點，才是能力，任何情緒化的反應，都是不必要的」。

「所有資訊產品的組裝廠，全部移到美國生產嗎」？

針對台灣未來面對的關稅狀況，阮慕驊也分析，2024年台灣積體電路直接出口美國74億美元，占台灣積體電路出口比重僅4.5%，代表美國使用的半導體製造的終端消費品極少，其餘皆進口，但台灣半導體出口至全球組裝之後出口至美國，最終是被成品徵稅，「這部分是躲不掉的」！

「川普這招夠狠！意思是叫所有資訊產品的組裝廠，全部移到美國生產嗎？因為你們在其他地方生產不管是筆電還是其他的消費電子產品，出口到美國都要被課重稅，你們最好移來美國生產，因為晶片進美國不課稅」！

越南、柬埔寨率先投降對美降關稅

而川普出牌了，再來就看全球各國如何接招！「川普對等關稅已經亮牌，全球基準10%，對一籃子名單徵收更高額關稅。其中，中國34%，歐盟20%，越南46%，台灣32%，日本24%，韓國25%，印度26%」。

名單中對等關稅率最高的就是台商重鎮柬埔寨（49%）、越南（46% ），目前柬埔寨宣佈將把對美國的關稅降至5％、越南則是直接將至0，兩國並將與美方進行談判。

阮慕驊說，斯里蘭卡（44% ）台商極少，再來就是全球紡織品重要出口地孟加拉（37% ）和日本車廠海外最重要據點泰國（36% ），接下來就是兩岸的34%和32%。

電子五哥在墨西哥全部有廠，關稅幾乎跑不掉

「這些關稅最高的名單，共通點就是都是台商重要據點，除了斯里蘭卡。台商的紡織品、鞋子、汽機車零組件、電子零組件、文具禮品的重要生產和出口地，全被課30%關稅起跳」。而加拿大和墨西哥關稅25%也跑不掉，台灣電子五哥在墨西哥全部有廠。

阮慕驊說，無論在那生產和出口，除了新加坡（10%），菲律賓（17%），台商對美輸品，馬上面臨至少25%的關稅，這就台廠來說，會是不小衝擊。

不過，有人會說關稅是進口商付，跟台商無關。

「是嗎？美國進口商不會要求台廠分攤？接下來，川普還有牌？如果歐盟和加拿大激烈反應，採取貿易報復，川普還會再高關稅」？

「川普想要的不會只有降關稅，很快會出下張牌」

他推估可能情境有3個：

1. 歐盟和加拿大聯手反擊，川普再加高歐盟和加拿大關稅。

2. 中國回擊，力度不會太大，因為34%，基本符合預期。

3. 其他國家尋求協商，但拿什麼換？

「川普心中想要的，應該不會只有降關稅這麼簡單。反正，也許川爺很快就會出下一張牌」。

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