美中歐市場同步變調，電動車產業進入節奏修正期？
過去幾年，全球主要汽車製造商大舉投入電動車（EV）轉型，不過隨著市場與政策環境轉變，這波轉型速度不如原先預期。
全球車廠在過去一年內，因調整電動車策略，合計已認列約 550 億美元的資產減損與一次性費用，顯示整個產業正進入一段明顯的策略修正期。
這波大規模減損，主要來自三個市場壓力：美國電動車轉換明顯停滯、中國市場價格戰加劇，以及歐洲市場車種需求更為複雜。
美國市場：政策不確定性讓轉型更難
美國市場過去幾年在聯邦補貼推動下，電動車銷量快速成長，但進入 2025 年後，部分消費者為了趕在 7,500 美元稅收抵免到期前提前購車，使需求被一次性拉高，之後的購車動能明顯下滑。
與此同時，利率維持高檔、信貸條件轉緊，加上關稅帶動的通膨壓力，進一步壓抑消費者對高單價電動車的承受能力，使購車選擇重新轉向燃油車與油電混合車。
在政策環境轉變下，市場也逐步從「政策驅動」轉向「價值驅動」。摩根士丹利預警，2026 年美國電動車市場將迎來「寒冬」，銷量將下降約 20%，輕型車總銷量回落至 1,590 萬輛，電動車滲透率可能下滑。
中國市場：價格戰打壓獲利
同時中國電動車市場，在進入 2025 年下半年後，內需成長開始降溫，銷量不再同步放大，但市場上的車廠數量與新車推出速度卻沒有放慢，競爭直接演變成價格戰。
各家車廠不斷加大折扣幅度，平均折扣已在 2025 年 4 月攀升至 16.8%，較 3 月的 16.3% 再創新高，遠高於中國乘用車協會算出 2024 年度的平均值 8.3%。
目前約有數十個品牌同時競爭，真正能維持獲利的車廠僅是少數；產業利潤率明顯下滑，市場也逐漸向大型品牌集中，中小型與缺乏差異化的車廠生存空間快速縮小，產業整併與淘汰壓力升高。
內需轉弱、價格戰失控，使「出海」成為中國車廠的重要解方；部分具規模與成本優勢的業者加速拓展歐洲、東南亞、中東等海外市場，希望以出口分散國內市場的價格壓力。
歐洲市場：動力選項更多元
歐洲市場的情況則是轉型變得更難、路線不再只剩純電：一方面，許多國家的購車補貼陸續退場，消費者買純電車時對「價格」變得更敏感；再加上充電環境仍不夠完善、車價偏高，讓不少人改選比較彈性的 PHEV（插電式油電）或 HEV（油電混合）。
另一方面，歐盟 2025 年開始對新車碳排要求更嚴格，但又加了「2025～2027 用三年平均排放」的過渡機制，等於讓車廠在短期內不用硬拚一年就達標，轉型節奏也更容易被拉長、改成多動力並行。
在這種環境下，歐洲車廠轉向更具彈性的多元動力策略，一方面透過折扣或平價車款提高電動車比重，同時保留油車與油電車產品線；重新分配研發與產能資源，以因應市場需求與轉型不確定性。
550 億美元損失是什麼？
車廠先前普遍假設電動車成長速度會更快，因此提前投入大量資源，包含新產線建置、車款研發、電池與零組件供應鏈合約等；但在美國、中國與歐洲市場同時變調後，企業重新評估電動車推進節奏，發現部分投資「不再有原本預期的價值」，或必須取消、延後，於是需要一次性在帳上認列差額。
多家車廠高層也坦言，這些減損的核心原因，在於高估了能源轉型的速度。
從個別案例來看，Stellantis 是目前金額最大的例子。
公司在 2025 年下半年認列約 222 億歐元（約 265 億美元）的減損與相關費用，主因是重新調整產品組合，以符合美國市場的消費需求與新的排放法規。其中約 65 億歐元並非單純帳面調整，而是預計在未來四年內實際支付，代表策略修正將持續對現金流造成壓力。
Ford 則在 2025 年 12 月表示，將認列約 195 億美元減損，同時取消多個電動車車型，並明確將產品策略轉向汽油車與油電混合車，顯示公司已不再假設 EV 能在短期內支撐原本的投資規模。
General Motors（GM）於 2026 年 1 月宣布，將認列約 60 億美元費用，用於撤回部分電動車投資，其中高達 42 億美元為現金支出，主要來自取消合約與與供應商進行結算。
至於 Volkswagen，則在 2025 年 9 月表示，旗下 Porsche 單位進行大規模產品調整，延後部分電動車型，轉而加強油電混合與燃油車布局，並因此承擔約 51 億歐元（約 60 億美元）的損失，其中約 35 億美元屬於資產減損。
電動化節奏的改變
整體來看，這 550 億美元的損失，是一個產業層級的集體修正。車廠正在重新估算電動車滲透的時間表，並同步調整資本支出規劃，甚至重新安排未來的現金支出。
這也反映出，先前建立在「電動車快速放量」假設下的投資邏輯，已需要回頭檢視與調整。同時，這樣的變化也正在改變車廠的產品與產能布局方向：更多油電混合車與燃油車被重新納入主力產品線，部分純電車款延後甚至取消。
但這樣的修正，並不代表電動化方向被否定，而是反映企業正試圖讓轉型節奏與市場需求、資本承受度重新對齊。只是這個過程，影響的不只是一家車廠的產品策略，也將連動到電池、零組件、產線投資與供應鏈合作節奏，為未來幾年的汽車產業投資與競爭格局，帶來新的不確定性。