如何改善投資報酬率？該改變的是你的期待而非方法
如何改善投資報酬率？ 最好改變對投資報酬的期待方式，而非改變投資方法。 別誤會，我並不是叫你調低心理的預期報酬率。 投資股市，設定甚麼樣的報酬率是合理的？ 每年 15% 以上是合理的，因為我承擔了風險。 3%，我很保守，3% 就可以了，這麼卑微的目標，應該很容易做到吧？ 這樣設定目標的方式，恐怕搞錯方向了，不僅會發展出錯誤策略，使用錯誤的工具，不管期待值多低，結果都會令人相當失望。 所以，成熟一點好嗎？用大人的方式來思考這件事。 設定預期報酬率的方式，通常不適合用絕對數字，而是用相對方式。 例如：我期待未來 10 年有「市場報酬」，也就是說大盤漲 10%，就賺 10%，大盤跌 15%，就賠 15%。也就是所謂的 beta。 或是，追求比大盤好的「超額報酬」，也就是說，大盤漲 3%，我可能賺 10%，也可能賠 10%。也就是所謂的追求 alfa。 投資股市不存在所謂的保本 (本金不波動或不損失)，但每年有固定的成長，不管預期報酬率設的多低。連 1% 都不是合理的預期報酬。 所以，堅強一點好嗎？用大人的方式來設定預期報酬率。
當我們能正確的設定預期報酬率，接下來就可以尋找執行這項策略的工具。想要得到「市場報酬」，就用 Index Fund，將資金投入追蹤指數的 ETF，如：VOO 等低管理費用的指數型基金。這個策略很簡單，買進後就收工了。 想要「超額報酬」就比較麻煩一點，代表你要有超額付出，承擔超額風險。可以從自己熟悉或比較簡單的產業下手，尋找幾家優質的公司，買進後長期持有，這些公司未來的表現，跟大盤的差異，產生的就是超額的報酬。此策略不適合太分散，如果持有公司超過 10 家，就會越趨近市場報酬，家數越多，越趨近。過於分散持股等於付出超額心血，得到市場報酬，很不划算。 在這兩個極端中間，有一種叫做核心 — 衛星的配置，將 50% (或更高) 以上的資金投入指數型基金，剩下的 50% 分布於數支不同的個股。這樣的配置，理論上的報酬率會介於兩者之間。
沒有人會 plan to fail，但大多人會 fail to plan，當我們用了設定比較正確的預期報酬率，就可以避免 fail to plan 的風險。 不過，股票是不認人的，不會因為被一個成熟又堅強的投資人買進後，就一路上漲，也不會因為被一個幼稚而懦弱的投資人買進後，就一路下跌。 但也不用妄自菲薄，之前跟「美股價值成長投資」版主 Joseph Lin 網聊時，他說：「股市之前，人人平等。」這點，我不能同意更多了，不管你過去績效多好，或多差，新的一年開始，大家的立足點都是平等的。 即使，全世界長期表現最好的投資人，或避險基金經理人都一樣，若以 2016 年 1 月 28 日往前算一年，這些大尾投資人表現如下： Buffett：-9.64% Soros：-17.18% Bill Ackman：-30.62% Carl Icahn：-39.81% 而代表大盤的指數型基金 VOO： -5.5% 我並不是影射買指數型基金比較好，只是當成 benchmark 做比較，像 Bill Ackman 在 2014 年的績效可是超過 40%。 《業主型投資人 Invest Like An Owner》授權轉載 【延伸閱讀】