川普關稅恐成「新常態」？專家：美債壓力讓下任政府難放棄

美國總統川普再度揮出關稅大棒，外界對這項政策的關注已不只停在短期貿易衝擊，而是開始評估可能如何改變美國財政與全球貿易格局。22 日外媒分析，川普政府預定月底對數十個國家推出新重大關稅，且建立在長達數月的調查上，法律面比先前多輪關稅更難推翻。

川普新威脅是將部分加拿大商品關稅提高至50%，雖然幅度驚人，但真正關鍵的是即將上路的更大規模關稅新制。由於新措施是以所謂不公平貿易調查為基礎，外界認為即使政權更迭，要上告法院撤銷更不容易。

不過作者認為，川普關稅政策最難逆轉的障礙，未必是法律，而是財政現實。美國國債規模高達39.6兆美元，關稅創造的額外收入已讓市場逐漸習慣這筆進帳。對許多政治人物而言，若要動搖債市信心，可能會牽動汽車、房貸等重要借貸成本，因此下任政府即使想調整，也未必能輕易擺脫這套制度。

文章回顧，債市曾在2025年4月「解放日」關稅計畫扮演制衡角色。當時川普揚言將幾乎所有進口商品關稅拉高到近百年來最高水準，引發債市恐慌，市場擔心全球貿易戰會推高物價並拖累成長，最終迫使他一週後暫緩計畫。川普當時也坦言，一直在觀察債市反應。

但之後川普並未放棄關稅路線，反而持續加碼多個貿易夥伴稅率。這次市場反應相對平靜，部分原因是歐洲、印度與日本都未採取報復措施，加上美國每週仍新增約400億美元國債，關稅收入反而讓華爾街更容易接受政府財政壓力。

（首圖來源：shutterstock）

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