台股修正跌更深，主動式 ETF 還能買嗎？專家建議：搞懂 2 重點，再決定適不適合自己

主動式 ETF 今年以來成為 ETF 市場焦點，然而，近期台股修正，重壓半導體、記憶體類股的主動式 ETF 跌得更深，讓不少新手投資人猶豫：主動式 ETF 還能買嗎？這個問題其實沒有標準答案，投資人得先了解主動式 ETF 是什麼，以及風險從何而來，才能判斷該不該買進。

主動式 ETF 和被動式 ETF 差在哪？一次看懂運作方式與風險來源

主動式 ETF 和傳統的共同基金相似，同樣由經理人操盤，目的是賺取超額報酬。然而，對投資人來說，基金的限制在於只能透過銀行、投信公司或基金平台申購或贖回，並用固定價格（當天或隔日的淨值）進行交易，而且通常每月、每季揭露前 10 大持股。

但是主動式 ETF 出現後，解決了這些痛點，主動式 ETF 像股票一樣在證交所掛牌交易，投資人可以在盤中即時買賣，而且它的持股透明度較高，每個營業日完成淨值結算後，會揭露當日投資組合，讓投資人清楚掌握持股狀況。

不過，同樣能在股票市場交易的還有被動式 ETF，它與主動式 ETF 的差異又在哪？

被動式 ETF 的目標，是讓績效盡量貼近特定指數，因此會依照指數的成分股與權重配置持股。舉例來說，元大台灣50（0050）追蹤的是台灣市值最大的 50 家上市公司，成分股就會有台積電。被動式 ETF 不會頻繁更動持股內容，投資策略相對穩定，也會定期（季度或半年）增刪成分股，確保反映其追蹤的指數。

相較之下，主動式 ETF 雖然不受指數、市值權重等因素限制，經理人可即時調整持股內容，買進有成長潛力的股票、降低某些產業曝險，以獲得較好的報酬。然而，這也代表一切取決於基金經理人的選股能力與市場判斷，一旦對市場趨勢或個股選擇的判斷出現失準，績效就可能不如預期。兩者在持股調整方式、績效來源及成本結構上各有不同。

主動式 ETF 適合你嗎？2 大策略教你配置資產

根據投信投顧公會截至 6 月底的統計，ETF 總檔數達 293 檔。面對這麼多樣的 ETF 產品，投資人該如何找到適合自己的投資組合？

策略一：釐清投資目標與策略

第一步是釐清自己的投資目標與策略。有一種投資策略是核心衛星投資策略，將資金分成 2 部分，核心資產通常占總資金的 7～8 成，衛星資產占 2～3 成。群益投信投資處長張菁惠認為，如果是重視長期的投資人，可以將核心資產配置在相對穩健、波動度較低的 ETF，例如市值型 ETF、高股息 ETF。至於衛星資產，則可放在主動式 ETF、或是主題型被動式 ETF（聚焦特定產業，例如半導體、國防），既保有穩定性，又能參與市場大漲的紅利。

若偏向短線操作，則可以應用主動式 ETF、槓桿型 ETF，把握市場波段機會，但也要留意市場走勢，判斷何時該進出場，因為波動較大的產品，一旦判斷失準，虧損也可能放大。

策略二：觀察經理人操盤風格與每日持股

選定投資策略後，接著可以觀察基金經理人的投資風格。由於主動式 ETF 在台灣剛推出不久，缺乏長期歷史資料來了解一檔 ETF 的表現。張菁惠建議，可以檢視經理人是否曾管理過共同基金及其績效表現。有些經理人的操盤風格偏向集中持股，有些則是分散配置，投資人可依自己認同的管理風格選擇產品。

由於主動式 ETF 每天都會揭露投資組合，投資人也可從持股內容進一步評估是否符合自己的投資想法。若對個股研究不深，則可回到績效表現與波動情況，了解產品在不同市場環境下的表現。

張菁惠最後提醒，市場風格會隨景氣與資金輪動而改變，一檔主動式 ETF 的績效不一定能長期維持領先，因此評估產品時，除了觀察短期績效，也應搭配投資策略、經理人風格與持股內容等面向綜合判斷。

核稿編輯：林庭安

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