Analog Devices(ADI)財報驚喜超標！高階工業需求強勁、相關產品線雙位數增長

美國晶片製造商 Analog Devices(ADI-US) 週三公布 2025 會計年度第 3 季財報（截至8/20之前的三個月），獲利與營收皆優於市場預期，並釋出樂觀展望，激勵股價上漲逾 4%。

根據財報，Analog Devices 第 3 季調整後每股盈餘為 2.05 美元，高於市場預估的 1.95 美元；營收達 28.8 億美元，也優於分析師預期的 27.7 億美元。與去年同期相比，EPS 成長 30%，營收增加 25%。

展望本季（財年第 4 季），公司預計調整後 EPS 將達 2.22 美元、營收 30 億美元，明顯優於市場原估的 2.03 美元 與 28.3 億美元。去年同期 EPS 為 1.67 美元，營收 24.4 億美元。

根據管理層說法，Analog Devices(ADI)對工業市場的需求展望抱持高度信心，並形容為「非常強勁且具吸引力」，無論是短期還是中期皆然。他們指出，公司已連續兩季在所有終端市場實現年增率達雙位數的成長，尤其工業領域復甦力道顯著，整體產品線都有出現雙位數的增長。

了解ADI不一樣之處

ADI專注於高性能類比與混合訊號晶片，核心應用包括訊號轉換、電源管理與嵌入式處理技術，主要面向工業、汽車、通訊與消費電子市場。該公司目前擁有約75,000項SKU，其中大多數營收由少數高階主力產品驅動，顯示出其高度客製化與價值導向的產品策略。

終端需求方面，工業市場為其最大收入來源，2023年營收最旺的時候佔整體營收的53%，但受庫存修正影響，在今年第一季度已降至44%。儘管如此，ADI在醫療自動化、機器人、電氣化（如電動車用電池管理系統）、AI資料中心與邊緣運算（如助聽器動態降噪、智慧製造等）等領域均擁有具潛力的設計案，這些被視為未來成長的主要動力來源。其中，AI熱潮帶動的測試設備（ATE）需求尤其強勁；而在汽車市場，GMSL影音傳輸技術與電源管理晶片則持續推升其表現。

ADI的製造設施遍布美國（麻州Wilmington、華盛頓州Camas、奧勒岡州Beaverton）與愛爾蘭Limerick。晶圓生產一半以上由第三方代工廠如台積電(2330-TW)完成。

目前 Analog Devices(ADI-US) 股價約 230.44 美元，以市場普遍預估的 2025 會計年度 EPS 約 8.5–8.7 美元 計算，本益比（PE Ratio）約在 27–28 倍，略高於歷史均值，也高於主要競爭對手德州儀器Texas Instruments(TXN-US) 的 23–24 倍。這反映投資人對 ADI 工業與汽車應用需求復甦的期待，但也意味著市場已先行反映樂觀情境。

與產品線廣泛的德州儀器相比，ADI 的產品組合在高階工業、汽車感測與訊號處理領域具更強滲透率，受惠於長期車用電子化趨勢，增長潛力更高。不過，德儀在現金流與股東報酬（股息、回購）上更具防禦性，對保守投資人吸引力仍強。