海外量產時車型程明朗化　2027年可望成鴻華先進(2258)全球布局收成期

鴻華先進（2258）23日舉行法人說明會。雖然受車型交替影響，2026年第一季營收降至8.19億元、年減53.3%，但公司強調，隨著自主品牌FOXTRON新車上市、橋頭新廠投產，以及海外CDMS（Contract Design and Manufacturing Service）合作案陸續進入量產階段，下半年營運可望逐步回溫，2027年更有機會成為海外市場正式放量的重要轉折年。

鴻華表示，今年第一季主要銷售車型由去年高單價的n7長里程版轉換為去年底推出的BRIA，且BRIA自2月才開始交車，因此影響營收表現。不過隨著BRIA銷量提升及CAVIRA加入產品陣容，5月營收已較去年同期成長58%，顯示新車效益逐步浮現。

過去鴻華主要提供平台開發、供應鏈管理及製造服務，定位偏向電動車CDMS業者；今年4月完成納智捷公司及通路資產收購後，業務範圍進一步延伸至品牌經營、銷售與售後服務，正式建立涵蓋研發、製造、品牌與通路的完整汽車產業價值鏈。

在品牌布局方面，鴻華已將原本由Luxgen銷售的模式逐步轉為FOXTRON自主品牌經營。首款車型BRIA自今年2月開始交車以來，累計至5月底已銷售1,388輛；第二款車型CAVIRA則於5月20日啟動預接單，不到一個月訂單即突破1,000輛。公司預期兩款車型將成為今年營運成長的重要動能。

相較於台灣市場，海外布局進度更受到市場關注。公司透露與三菱汽車合作的右駕車型已完成開發，預計今年第四季開始交付澳洲及紐西蘭市場。Model B海外量產車預計於2026年第三季量產，Model C海外量產車則規劃於第四季量產，顯示海外車款已進入量產倒數階段。

除了三菱案之外，鴻華與波蘭電動車公司EMP合作的歐洲專案，以及與日本商用車大廠Fuso合作案也持續推進中。公司表示，EMP專案部分開發收入最快可望於2027年開始認列，未來並有機會進一步轉化為量產訂單；Fuso合作案則以全球商用車市場為目標，持續推進相關產品開發。

市場認為，過去幾年鴻華海外布局多停留在平台展示、合作簽約及產品開發階段，但隨著三菱、EMP與Fuso等合作案逐步進入量產與交付時程，海外CDMS模式已開始從驗證階段邁向商業化階段。若2026年是海外市場量產啟動年，2027年則有望成為海外業務開始大規模貢獻營收的關鍵年度。

商用車業務同樣進入收成階段。公司指出，高雄橋頭工廠已取得使用執照，5月開始進行電動巴士生產，下半年將啟動第二代Model T交付。由於新廠投產後可望突破過去每年約100輛的產能限制，加上目前已取得多筆訂單，商用車業務未來成長潛力備受市場關注。

此外，鴻華近期也宣布與聯發科及輝達合作智慧座艙平台，導入AI運算與車載軟體技術，進一步朝智慧座艙及軟體定義汽車（SDV）方向發展。隨著自主品牌、商用車與海外CDMS三大布局同步推進，市場關注2027年是否將成為鴻華由研發平台走向全球電動車供應與品牌營運商的重要分水嶺。