半導體｜受美國晶片出口限制衝擊，輝達(Nvidia)財測不再納入中國市場！

2025年6月13日(優分析產業數據中心)

根據《CNN》週四的報導，輝達Nvidia(NVDA-US)執行長黃仁勳表示，公司未來的財測將不再包含中國市場，原因在於美國對中國晶片銷售的嚴格出口限制，使得 Nvidia 難以再預測來自中國的銷售情況。

當被問及美國是否會在本週與中國於倫敦進行貿易談判後，解除晶片出口限制，黃仁勳表示：「我不抱希望，但如果真的發生了，那將是一個額外的利多。不過我們已經告訴所有投資人，未來的預測都不會再把中國市場算進去。」

這表示，即使之後中國市場恢復貢獻營收，也會被視為意外的利多，而非預期的一部分。

美國出口限制的影響

受到美國出口限制的影響，Nvidia 無法再銷售為中國市場特別設計的 H20 晶片，在第一季認列 45 億美元的損失，而營收也少算了近 25 億美元，儘管這些晶片仍貢獻了 46 億美元營收，占整體營收的 12.5%，但預估第二季的銷售額會損失 80 億美元。

Nvidia 特別指出，除非重新設計產品並獲得美國政府批准，否則幾乎無法打入中國價值高達 500 億美元的資料中心市場。目前他們仍在評估有哪些有限的選擇。

黃仁勳批評說：「這些出口限制根本沒有達到預期目的。如果要實施出口控制政策，目標必須明確，並能夠經過時間檢驗。」這並非他首次發表類似看法。今年 4 月，他就曾針對不能銷售給中國的 H20 晶片發表不滿。

專家怎麼看 Nvidia 的策略？

Running Point Capital 投資長 Michael Ashley Schulman 表示：「Nvidia 不再把中國市場納入預測，這樣就少了一個華爾街和商務部都很難掌握的不穩定因素。如果之後還有中國的訂單，那就會是額外的驚喜。」換句話說，不預期中國的貢獻，能讓整體預測更穩定。

D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 表示：「如果 Nvidia 接下來還是無法恢復對中國的銷售，我們認為到了 2026 年的業績預期可能會面臨下修壓力。」