零售消費｜Costco EPS 4.28美元優預期！提前進貨與不漲價穩住股價，通膨下展現營運韌性

2025年6月2日(優分析產業數據中心)

在零售業持續面對通膨壓力、供應鏈重組與消費信心低迷的艱困環境下，各大企業紛紛調整策略以維持營運穩定。好市多Costco(COST-US)透過提前進貨避開關稅、強化自有品牌優勢，並堅持「不輕易漲價」，以穩住會員忠誠度與市佔率。這也反映出，在高度不確定的市場氛圍下，靈活應變與以消費者為本的策略，正是零售巨頭穩步前行的關鍵。

財報出爐：營收略遜，EPS優於預期

Costco在週四公布的第三季財報中指出，總營收年增8%至619.6億美元，雖然數字看起來不差，但仍略低於分析師預估的631.9億美元。不過在每股盈餘部分，公司交出每股4.28美元的成績，略優於市場預期的4.24美元，算是給投資人一點安慰。

📈 面對通膨與成本壓力，Costco未來幾季獲利預期仍維持穩健，顯示市場對其營運韌性保持信心。

至於同店銷售表現，扣除油品後年增達8%，也高於預估值6.96%，顯示會員依然持續回流、消費力尚可。但是儘管今年以來股價已上漲約10%，財報公布後在延長交易時段表現持平，顯示市場反應較為觀望。

面對關稅選擇提前進貨

Costco在財報電話會議中透露，為了降低美國關稅可能帶來的成本壓力，公司已將原本計畫在夏季進口的一些商品提前運送，並將部分商品重新導向非美國市場銷售。這波調整正是因為美國總統川普的關稅政策讓從中國進口的成本上升，使得零售商被迫重新評估供應鏈策略，這樣的策略變動雖然能減輕短期壓力，但背後的營運成本仍是一大挑戰。

不輕易漲價，與對手形成對比

儘管面對成本增加，Costco表示調漲價格是最後手段，這樣的立場與競爭對手形成鮮明對比，例如沃爾瑪（Walmart）早前就表示將從本月開始調整部分商品價格；而Target則是選擇不漲價，但已下修全年營運展望。

Costco選擇堅守價格策略，主要是因為其自有品牌商品具有價格競爭力，加上民眾習慣一次大量採購日常必需品，使得公司在類似通膨與供應鏈壓力下，仍保有一定的銷售韌性。

轉型與消費信心低迷是最大挑戰

根據5月份數據顯示，美國消費者信心跌至近三年新低，加上供應鏈重整、搬離中國帶來的額外成本，使得許多零售企業的獲利空間被大幅壓縮。分析師Zak Stambor也指出：「隨著通膨與供應問題持續，更多消費者轉向大量採購，這對像Costco這樣的賣場型通路是一大利多。」不過整體來看，面對整體經濟不確定性、消費保守的情況，零售業者依然處於調整與觀望階段。