新台幣升值+關稅戰衝擊，長榮海運(2603)5月營收年月雙減，6月靠運價連漲翻轉頹勢？

2025年6月9日 (優分析產業數據中心)

長榮海運（2603）公告5月合併營收為 263.72億元，月減 12.11%、年減 18%，主要受到美國對等關稅開徵與新台幣升值雙重衝擊影響，單月營收波動相對明顯。

截至今年前五月，累計合併營收為1,663.48億元，年增9%，略低於市場預期。不過，隨著市場需求回升、運價與貨量雙雙上揚，分析師認為這波營收低潮只是短期現象，6月營收有望迎來明顯回溫。

長榮海運是全球前十大貨櫃航商之一，運能排名全球第7，也是台灣最大的貨櫃航運公司，公司核心業務為定期貨櫃航線運輸，提供連接全球五大洲的完整貨櫃運輸網絡，並結合碼頭裝卸、內陸運輸等服務，打造一條龍式的運輸解決方案。

客戶主要來自大型貿易商、製造業與零售業，承運的貨物類別涵蓋民生消費品、工業原料與電子產品等剛性需求貨物。長榮多與客戶簽訂長約，穩定合作關係；截至2025年，中大型客戶的長約已完成簽訂，簽約價格也較2024年水準高。

目前，長榮海運擁有船隊 227艘，總運能達 181.48萬 TEU（20呎櫃），2025年公司預計再接收21艘新船，新增運能達 20.75萬 TEU，全年累計將有53艘新船陸續交付，進一步擴大運能版圖。

在營運表現上，2025年第一季貨量年增3%，平均運價年增19%，帶動整體營收與獲利同步成長，展現出長榮在市場波動中的穩健競爭力。

5月本來就是散裝與貨櫃運輸的傳統淡季，再加上美國政府臨時推出對等關稅政策，市場需求瞬間降溫、出貨量驟減，讓長榮5月貨量出現明顯下滑，營收自然受到壓力；另一方面，新台幣兌美元大幅升值，也進一步壓縮了美元計價營收，讓單月數字再度受到衝擊。

不過，5月下旬後，情勢出現了轉機：中美雙方達成90天暫緩徵收關稅協議，帶動航運市場的運價與貨量同步回升，根據SCFI運價指數已連五週上漲的趨勢，長榮6月營收可望迎來「淡季逆轉」的表現。

此外，隨著中國市場恢復出貨，整體艙位需求也開始回溫，尤其是美洲航線更為明顯，再加上傳統的開學季、感恩節與耶誕節備貨需求，短期運價可望繼續上揚，這些因素都有助於推動長榮今年下半年營運維持向上動能。

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