AI 熱潮未歇台廠持續受惠！聯邦投信估華許「縮表換降息」短空長多
台股封關日表現穩健，加權指數終場上漲 532.74 點，漲幅 1.61％，為農曆年前行情畫下句點，聯邦台灣精采 50ETF 經理人周彥名表示，AI 的核心敘事未變，今年股市展望依然樂觀，至於聯準會主席人選華許（Kevin Warsh）可能會「縮表換降息」，以雙面策略應對川普給予的壓力。
從總體經濟環境觀察，2026 年台灣景氣基本面仍具支撐力。國發會設定全年經濟成長率 4.56%，人均 GDP 上看 42,170 美元，成長動能主要來自民間消費回溫、公共支出擴增帶動內需，以及民間投資與淨出口持續成長；外部條件則仰賴全球雲端服務供應商擴大資本支出與 AI 應用深化。
聯邦投信表示，科技產業仍是中長期投資布局主軸，聚焦 AI 伺服器關鍵零組件、高速運算晶片、先進封裝與光通訊等核心領域，並涵蓋半導體與記憶體等關鍵供應鏈，掌握科技升級所帶來的結構性成長機會，投資人可將年終獎金及小孩過年領到的壓歲錢，透過單筆投資或定期定額投資參與。
周彥名表示，儘管股市短期內難免面臨修正，但只要 AI 產業的成長故事仍在延續，投資人無須過度擔憂市場波動，台灣供應鏈在這一波浪潮中扮演關鍵的「賣鏟子」角色，代表提供基礎建設與硬體，無論終端應用如何競爭，台灣廠商均能從中實質受惠。
周彥名指出，針對即將接掌美國聯準會（Fed）主席的熱門人選華許，市場存在矛盾看法，儘管原本被視為鷹派人士，但為應對川普給予執行降息的壓力，預估將展現高超的政治手腕來化解鷹派立場與川普要求之間的衝突。
周彥名預測，未來聯準會可能出現看似矛盾的政策組合，也就是一方面順應川普喜好執行降息；一方面持續進行資產負債表縮減，這種「降息給總統看、縮表給自己看」的做法，既能滿足上位者的政治需求，又能貫徹自身的政策意志。
周彥名認為，市場短線反應偏向保守，主因其過去立場強調貨幣政策紀律與央行獨立性，引發投資人對流動性收緊的疑慮，華許主張以「縮表換降息」的政策組合，有望在降息同時逐步回收過剩流動性，並透過 AI 生產力提升抑制通膨壓力，避免資產價格過度膨脹，讓股市呈現短空長多的結構。
聯邦投信指出，從政策執行面觀察，今年降息與放寬金融監管方向仍未改變，有助銀行體系承接美債供給並降低債市波動，至於縮表，短期仍受限於市場對流動性的高度需求，以及川普擴張性財政政策帶來的資金壓力，美債市場對聯準會維持穩定的依賴度仍高，實際執行空間相對有限。
聯邦投信強調，投資策略更需重視現金流穩定性與防禦屬性，民生基礎建設產業具備需求剛性高、現金流可預期、受景氣循環影響相對較低等特性，更在政策轉換期與市場震盪階段，能有效發揮平衡投資組合波動的功能。
（首圖來源：Unsplash）