新聞幕後／汎銓怎賺爆？靠「三段式淘金術」 揭半導體檢測王絕招
財經中心／師瑞德報導
半導體檢測分析大廠汎銓（6830）9日繳出了一張漂亮的成績單，2026年1月合併營收2.02億元，年增25.5%，續創歷年同期新高。但在這串亮眼數字背後，真正讓法人圈與產業分析師眼睛一亮的，其實是汎銓董事長柳紀綸在內部談話中，對於「全球布局戰略」所揭露的深層邏輯。
這家成立剛滿20年的公司，正在從台灣在地的檢測實驗室，蛻變為緊抓全球半導體「技術源頭」的關鍵操盤手。
揭密「三段式生意」 為何汎銓堅持要去美日？
當台積電供應鏈一窩蜂跟著去熊本、亞利桑那設廠時，汎銓雖然也去了美國與日本，但選址邏輯卻截然不同——不去晶圓廠旁邊湊熱鬧，而是直搗東京灣與矽谷。這背後，藏著柳紀綸獨特的「半導體檢測三段論」。
他在內部深度分析中直言，檢測生意其實分為三段：第一段是「各設備／材料商進行path finding」，這是技術的源頭；第二段是「FAB RD決定用那一廠商的設備／製程材料／製程參數」，這是台灣最擅長的；第三段則是「量產轉移」，例如現在最熱門的熊本或亞利桑那新廠。
「第三段的量產生意我們不搶，因為那很短暫。」柳紀綸語出驚人地分析，當一座新廠蓋好、良率穩定後，對外部檢測的需求就會雪崩式下降。他以自家經驗為例，汎銓在台南擁有龐大產能，但隨著南科晶圓廠進入量產期，其實僅需留守16人就能應付需求。
因此，汎銓的戰略是死守含金量最高的「第一段」。柳紀綸指出，全球半導體設備、光阻與EUV材料的「雛形開發」，絕大多數集中在日本東京灣與美國矽谷。汎銓布局美日的真正野心，是要在設備商開發原型的階段就切入。
這步棋下得很深：一旦在源頭（第一段）綁定了汎銓的分析數據，當這些機台與參數被複製到台灣或其他國家的晶圓廠進行量產調校（第二段）時，客戶為了確保數據一致性，就必須沿用同一套標準。這才是汎銓能避開景氣循環，始終維持高黏著度的關鍵護城河。
美日新廠3月起飛 日本出奇招解「缺工荒」
事實上，汎銓在美國與日本的新廠區，去年底因需重新進行ISO認證與客戶稽核，對營收貢獻尚未顯現。但柳紀綸透露，這些陣痛期已過，真正的成長動能將從今年3月開始爆發。
值得注意的是，面對日本市場封閉且嚴重的缺工問題，汎銓採取了極具創意的「跨國建教合作」模式。柳紀綸透露，公司已與台灣的大學聯手開設「日本專班」，專門招募具備中文基礎的日本高中生來台就讀。這套模式採取「大一在校學習、大二起進入汎銓實習」的機制，學生畢業後可直接銜接回日本分公司工作。
這批約10多人的生力軍，不僅懂技術、懂中文，更解決了台廠在日本最棘手的人才留用痛點，讓汎銓的日本據點能長期穩定運作，這在業界堪稱一絕。
中國策略 逆勢淘金的「避險哲學」
相較於美日的積極進攻，汎銓在中國（南京、深圳）則採取「穩健避險」策略。
「中國做量產（Fab）的良率確實辛苦，但做設備研發的生意卻好得不得了。」柳紀綸分析，受制於國際封鎖，中國拼命投入自主設備研發，這原本是塊大餅，但風險極高。因此，汎銓在當地嚴格執行「挑客」策略，只鎖定「中央政府支持」、資金雄厚的指標大廠。目前中國據點運作已相當成熟，如同集團內穩定的現金牛，與還在衝刺期的美日新廠形成完美的互補。
折舊高峰已過 利潤將呈「J型曲線」噴發
對於投資人最關心的獲利能力，2026年將是汎銓的「分水嶺」。
柳紀綸坦言，過去兩年為了建置全球12個廠區，汎銓投入了數十億元資本支出，導致折舊費用高企，壓抑了帳面獲利。但這個投資高峰期已經結束。他明確指出，今年資本支出預計降至6億元，2027年更將大幅縮減至4億元水位，「該下去的錢都下去了」。
這意味著一個簡單卻暴力的財務公式即將生效：營收（分子）隨著美日新廠開出而快速放大，但固定成本與折舊（分母）卻開始持平甚至下降。柳紀綸信心滿滿地預告，今年將是「營收出來、利潤就跟著出來」的關鍵年。
汎銓透過精準的「源頭打擊」戰略，避開了紅海的量產競爭，轉而卡位美日技術核心。對於這家隱形冠軍來說，2026年的好戲，才正要上場。
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