Netflix粉付一筆會費看更多要失望？甲骨文父子搶華納出新招　433億美元擔保還加代付分手費

根據派拉蒙（Paramount）發布的最新聲明，派拉蒙於2月11日大幅強化了對華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery, WBD）的併購條件。派拉蒙維持每股30美元的現金收購方案，並新增了一項「延期補償費」（Ticking Fee）條款：若收購案未能在 2026年12月31日前完成，派拉蒙將每季度支付每股 0.25 美元的額外補償金。

這項「延期補償費」預計每季將支付約6.5億美元的現金。業界分析指出，派拉蒙此舉目的是向市場與華納股東釋放強烈信號，展現其對通過政府監管審查的絕對信心。

派拉蒙承諾代華納支付Netflix分手費

針對目前的競爭局勢，派拉蒙公開承諾，若華納最終放棄與Netflix正在洽談的潛在交易，轉而選擇派拉蒙，派拉蒙將代為支付華納欠Netflix的28億美元分手費（Termination Fee）。目前華納兄弟探索與Netflix雙方均尚未針對路透社的置評請求做出回應。

派拉蒙在新聞稿中強調，該公司已採取實質行動推動監管審核進度。派拉蒙證實已於2月9日完成美國司法部（DOJ）針對該收購要約提出的「第二階段要求」（Second Request）合規認證。這將正式啟動美國反壟斷法規下的聯邦等待期。

在國際市場方面，派拉蒙亦取得進展，證實已於1月27日獲德國外國投資監管機構的審核通過。

為了徹底消除華納股東對交易風險的疑慮，派拉蒙提出了一系列財務墊付與保障方案。這包括承擔潛在15億美元的債務交換成本、針對華納150億美元的過渡貸款提供解決方案，並表示願意匹配Netflix協議中提出的部分中期營運條款。

派拉蒙重申，此次修訂後的要約資金已完全到位，背後支持力道極為雄厚：

股權承諾：由埃里森家族（Ellison family）與紅鳥資本（RedBird Capital Partners）提供436億美元。

債務承諾：由美國銀行、花旗銀行與阿波羅全球管理公司提供540億美元。

個人擔保：甲骨文創辦人賴瑞．埃里森（Larry Ellison）提供了高達433億美元的不可撤銷個人擔保。

現金出價優勢對抗Netflix不確定性

在股東價值的論辯上，派拉蒙再次強調其「固定價格全現金收購」與Netflix方案的差異。根據華納揭露的資訊，Netflix的提議中現金部分具有浮動性，將視「探索全球」（Discovery Global）分拆時的債務水平而定，每股價值僅落在21.23美元至27.75美元之間。

派拉蒙董事長兼執行長大衛．埃里森（David Ellison）表示：「我們提出的每股30美元全現金要約具有優越性，其新增的權益清楚展現了我們對華納股東價值的堅定承諾。我們正透過數百億美元的資金後盾、確定的交易價值、清晰的監管路徑，以及對抗市場波動的保護機制，來強化這項提案。」

責任編輯：許詠翔

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