Google供應鏈！光聖目標價3000元 外資給出目標價但風險調到最高

外資Aletheia資本出具最新報告指出，光聖約90%營收來自Google，是最直接受惠於Google快速擴張 AI 基礎建設與資料中心的成長標的，因此給予「買進」評等，目標價 3,000 元。

Aletheia指出，做為光纖線纜的關鍵供應商，光聖的產品對於連接 Google第七代架構Ironwood Superpod 中的9,216 顆TPU相當重要。其中，Ironwood Superpod 為目前成本效率最高、同時也是最先進的大規模 AI 伺服器之一。

光聖的光纖線纜應用於乙太網路交換器至OCS（光電路交換機），以及 OCS 與 OCS 之間的連接。 Aletheia 預期，在TPU出貨量提升以及交換器由400Gbps升級至 800Gbps 的推動下，2026至 2028 年光纖線纜需求可望倍增。

針對光聖，Aletheia 預期該公司營收將自2025年至2027年成長3 倍，同期間獲利成長5倍，使其成為 TPU 供應鏈，甚至全球 AI 供應鏈中成長最快的供應商之一。其中，Google 占光聖銷售比重約90%，後者向 Google 資料中心供應光纖線纜相關產品，包括高速傳輸線 Torpedo cable 與跳線面板（patch panel）。

Aletheia 分析指出，光聖正處於獲利爆發的起點，預估營收將從 2025 年的 105 億台幣，跳升至 2027 年的 339 億台幣，兩年內增長逾三倍 。更令人矚目視其獲利能力，受惠於強大的營運槓桿，預計營業利潤將在兩年內成長 5 倍，推升 EPS 從 2025 年的 22.15 元跳升至 2027 年的 116.84 元 。這使光聖成為全球 AI 供應鏈中成長最快速的供應商之一。

最後，Aletheia Capital表示，儘管光聖存在單一客戶集中度較高的風險，但鑑於其在Google AI 生態系中的獨特戰略地位，以及獲利將隨 800G 與 TPU 需求爆發而大幅成長，因此以 2027 年預估 EPS 的 25 倍本益比計算，給予 3,000 元的目標價 。

關於光聖（EZconn） ：光聖（6442）為全球通信技術領導廠商，專注於RF、光學及寬頻連接解決方案，產品廣泛應用於電信、衛星及 AI 數據中心網路 。

▲外資報告

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