美煉油股受惠？專家：委國原油將迅速由中轉美
MoneyDJ新聞 2026-01-05 08:23:52 郭妍希 發佈
美軍將委內瑞拉總統馬杜洛(Nicolás Maduro)趕下台後，預計會將該國的石油出口路徑，從原本輸往中國迅速轉向美國。這將為美國煉油商立即帶來助力。
路透社能源專欄作家Ron Bousso 4日撰文指出，川普週六(1月3日)在社交平台Truth Social宣布逮捕馬杜洛後表示，他目前會暫時維持對委國受制裁原油的出口禁運，而美國也會「管理委內瑞拉一段時間」。這暗示，只要委國和平轉移至親美政權，華盛頓當局很快就會解除制裁。
委內瑞拉雖一度是產油大國，但2025年日產量僅約90萬桶、不到全球供應量的1%，主要是受到政府政策失敗、制裁行動導致投資長年萎縮影響。換言之，委國原油出口若面臨干擾，對全球油市的影響應有限。
若委國政權和平轉移，其原油出口路徑有望快速從輸往中國轉回美國，而美國墨西哥沿岸(U.S. Gulf Coast)的煉油廠是最受惠的族群。這些煉油廠大多建於數十年前，專門設計來處理重質原油(heavy-grade crude，也是委國出口的原油種類)，以提煉汽油、柴油及航空燃油等產品。
雖然美國因為2010年初頁岩油(屬於輕質原油)蓬勃發展、令其原油組成出現劇烈變化，但許多煉油廠仍需依賴重質原油來優化其營運效率。
Bousso並寫到，委瑞內拉原油出口流向改變，將以犧牲中國利益為代價。自2019年川普對委國實施制裁後，中國便成為委內瑞拉的主要石油出口國。顧問機構Kpler資料顯示，2025年委國每日出口的768,000桶原油中，超過半數輸往中國。
根據路透估算，目前中國自委國進口的原油中，約三分之二流向被稱為「茶壺」(teapots)的獨立煉油廠。這些煉油廠願意無視制裁，以便以大幅折扣的價格購買原油。一旦制裁取消，這些原油將重新以國際市價銷售，讓這些買家失去誘因。其餘三分之一，則用於償還委國對北京當局積欠的大量債務，這些原油可能是以接近成本的價格交付、遠低於市價。
MoneyDJ XQ全球贏家系統顯示，美國相關煉油類股包括Phillips 66 (PSX.US)、Valero Energy (VLO.US)、埃克森美孚(Exxon Mobil，XOM.US)、PBF Energy Inc. (PBF.US)以及Marathon Petroleum Corporation (MPC.US)。
(圖片來源：shutterstock)
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