富邦財經趨勢論壇》明年5大投資趨勢完全剖析　關鍵字「美國、印度、AI」

富邦金控今（26）日舉辦「2025財經趨勢論壇」，深入剖析2025年全球經濟發展趨勢與市場機會，提供投資人掌握最佳因應對策。台北富邦銀行資深副總吳傳文表示，投資人2025年可關注美國及印度2大主要經濟體，產業選擇上則可關注AI及其衍伸的3大方向，包括AI機器人、智慧型家電與製藥創新。

據富比世統計，2024年美股市值達60兆美元，近乎全球一半，遠高於全球第2至第5經濟體。吳傳文分析，歷年美國總統大選後1年，美股平均上漲16.4%，預期2025年總體經濟、產業發展、聯準會政策等因素仍有利於美股表現，且美國國會預算辦公室CBO預測，美國未來10年的GDP將由2024年的28.2兆美元成長到2034年的41.7兆美元，長期經濟成長穩定。

美國仍是世界經濟王者

美股近2年集中大型科技股，2023年7巨頭（微軟、亞馬遜、Meta、Alphabet、蘋果、特斯拉、輝達）上漲106.6%、其餘496家僅漲12.3%；但至2024年10月，7巨頭僅上漲41.8%，其餘則是上漲16.6%，表現差異收斂。吳傳文預估，2025與2026年的成長股和價值股之企業獲利增長差異也會縮小，類股表現將更趨於均衡。

吳傳文建議，投資上可著重多重、全面性配置，比如大型股搭配小型股、成長型類股搭配價值型類股，債券則可考慮槓鈴式操作。投資人需注意美國政府預算赤字預計將一路攀升，利息支出沉重，不過隨著赤字率大幅回落，美股通常會有顯著修正，因此適度的赤字率並非壞事，反而有利風險性資產。

印度穩居全球第5大經濟體　增長傲視全球

印度國內消費與資本支出呈向上趨勢，吳傳文提及，印度總理莫迪過去9年推動「印度製造」計畫，吸引1490億美元的海外直接投資，國際科技大廠陸續進入布局，預計2025年底印度製造業佔GDP比重將達25%；莫迪3.0計劃祭出減稅、增支、降赤字，並加碼基礎設施建設，目標為2047年將GDP提升到30兆美元。

吳傳文補充，自2020年以來，印度在MSCI新興市場指數中的權重由8%大幅增加至20%，疫情後市值超過百億美元的印度上市企業由30家大幅增加至100家，是韓國與台灣的4至5倍，加上印度企業資產負債表強勁，令股市維持長多，預估明年EPS增長15%。

吳傳文建議，投資人可著重內需產業，比如學名藥，且印度股市與美股連動性較低，若國際股市出現動盪，往往可有對沖的效果。不過他提醒，印度農業人口比例高，全球極端氣候將影響就業市場；另外，MSCI印度指數12個月預估本益比高達25.7倍，股市有高估值風險，建議投資人對增加印度市場配置持謹慎態度。

機器人應用AI進入高速成長

吳傳文提及，近年機器人的傳感器與鏡頭引入AI功能，降低人類介入比例，「人形機器人」即將邁入高度成長期，市場規模可望由2025年的5億美元，在2030年大幅成長至62.5億美元，2035年更進一步增長至300億美元，成為搭上AI熱潮的高速成長產業。

據彭博預估，以全球市場為主的Global X機器人與人工智慧指數，及台股中的AI機器人概念股，明年EPS年增率分別為33.8%、19.4%，皆優於標普500指數及台灣加權指數。吳傳文指出，2024年初以來，以台股中的AI機器人概念股表現較佳，累積上漲逾70%，優於大盤表現，建議投資人可擇機提前卡位。

邊緣AI發展　智慧家庭隨之成熟

AI除了應用於製造業，邊緣AI也成為智慧家庭裝置的一大助力。吳傳文說，2024年是AI運算從雲端逐步轉向邊緣的關鍵年，2025年除了電腦、手機之外的終端裝置，將會有更多應用，預估至2032年智慧家庭規模將達5818億美元，複合成長率達21.8%，「未來幾年智慧家庭將在降息、換機需求、購屋剛需的帶動下，業績持續走揚。」

吳傳文也說，Apple及Google等國際大廠已統一智慧裝置的連接標準，物聯網將在連線品質、資料傳輸速度、低功耗和資料安全等方面全面發展，CPU、GPU等高端運算晶片，以及家庭裝置的MCU、MPU運算晶片，都會迎來需求成長。目前物聯網相關類股估值位階相對便宜，獲利成長卻優於大盤，而智慧裝置拉貨潮或成為MCU大廠股價另一個助力，投資人可考慮布局此兩大類股。

AI加速新藥開發　成長堪比科技產業

此外，吳傳文說明，AI在生物製藥市場中的應用可區分為藥物發現、精準醫學、醫學影像與診斷、研究等4大領域，預期2023至2034年AI應用於生物製藥的市場規模複合年增長率達32.25%。其中以北美地區居主導地位，佔全球46%，而亞太地區近年研發投入擴張快速，對AI應用的解決方案需求強烈。

吳傳文指出，全球人口結構老化、慢性病普遍，刺激了對藥物的需求，2023年全球藥品市場規模約1.6兆美元，而AI演算法可望大幅縮短新藥開發時間、降低廠商研發成本。2025年醫療保健產業盈餘展望強勁，EPS成長率可達21%，與熱門的科技產業相當，亦高於標普500的14.5%，且在AI應用加速新藥發展的助益下，預估製藥產業EPS成長率可望高達31.9%。（推薦閱讀：「台灣放假夠多了」吳東亮不挺訂棒球奪冠假　但這一事舉雙手贊成）

吳傳文亦指，受惠於全球控糖減重商機仍在延續，減肥藥製藥大廠業績強勁、股價表現強勢，帶動今年製藥產業指數穩健走揚。隨全球邁入高齡化社會，對慢性病藥物需求將與日俱增，而AI應用加速新藥突破，明星藥物商機擴大指日可待，投資人可以及早布局。