理財最前線／弱勢匯率引爆日本熱　2大工具卡位日圓升值行情

日圓跌至近年低點，不僅改變國人旅遊消費模式，也重新點燃市場對日本資產的投資想像；從長期匯率循環、政策導向到產業轉型，日本經濟具備結構性優勢；對手握日圓資產的投資人來說，透過達人分享，可進一步善用保險、基金工具，將理財效果更加放大。

「從業20年來，從沒看過日圓有像現在這樣的極端低點！日圓持續貶值，而且日本旅遊需求大爆發，過去3年對我們來說，是最美好的黃金年代。」日和旅遊總經理蔡勝智回想，剛入行前幾年，當時兌換1萬日圓，需新台幣約4千元；現在僅需2,100元，等於用5折價購買日本商品與服務，「現在日圓匯率在新台幣0.2上下，屬於超跌區，有日圓需求的人都應該閉著眼睛買。」

看好日本經濟　善用日圓理財

近年台灣赴日旅遊熱度持續升溫，旅日人潮屢創新高，日本已成為國人最愛的海外旅遊地區；尤其日圓便宜，不少人趁勢提前布局日圓資產，帶動銀行日圓存款規模明顯成長。

蔡勝智分享，旅遊業因高流動性需求，無法像一般貿易公司，透過遠期外匯長期鎖定成本，必須持有大量日圓以降低出團費用。「公司一年需滾動使用約1.5億日圓，像現在低匯率階段，我就會向銀行借款來囤積便宜日圓；匯率漲可達到鎖利效果，匯率跌則有利出團成本，達到雙向保護機制，也是一種避險策略。」

憑藉20多年來的旅遊業經驗，蔡勝智直言，目前美元兌日圓在155至160區間，實在超值，但長期而言匯率必將均值回歸，最終回到120左右平均值，中間存在極大匯率升值空間。「就個人投資角度來說，現在真的很值得重押日圓，像我目前手中日圓資產占比已達6成。」

除了日圓外幣帳戶外，蔡勝智還鎖定國內發行的日股ETF。「日本觀光產業爆發性成長，光是台灣旅日人數就從20年前約138萬人次，成長到近期676萬人次；政府推動產業轉型，透過弱勢日圓政策，將全球財富透過消費轉化為日本境內經濟動能，是我長期看好主因。」他說，像中東戰火衝擊日股大跌逾5％，就是絕佳進場機會。

日圓利變保單　累積資產價值

對一般人而言，想要卡位便宜日圓，最大問題在等待匯率回升期間，資金停放在外幣定存，利率相當有限；若是全數投入日股ETF或基金，保守型投資人又擔心波動風險。在此情況下，將部分資金配置在日圓計價保單，或許是值得考慮的折衷選擇。

以臺灣銀行公告利率為例，目前日圓一年期定期存款利率約0.25％，若存入100萬日圓，一年利息僅約2,500日圓，低利環境下難有效放大資產。而近期有壽險業者就推出日圓利率變動型終身壽險，主打讓日圓資產在提供壽險保障的同時，也能隨時間累積資產價值。

像是元大人壽推出的「日優寶日圓利率變動型終身壽險」，若30歲女性投保並享有保費折扣，實繳保費約743萬日圓（約新台幣148萬元），投保後即可取得約1,509萬日圓壽險保障，相當於投入資金約2.02倍的保障效果；若40歲女性投保，實繳保費約1,470萬日圓（約新台幣294萬元），則可獲得約2,583萬日圓保障，保障倍數約1.75倍。

另外，隨著保單持有時間拉長，資產價值也會逐步累積。以該保單宣告利率年均2.6％試算，30歲投保者在第3年保單年度末，解約金約759萬日圓，便已高於實繳保費；40歲投保者則在第2年保單年度末，解約金約1,477萬日圓，資產即回到超過投入金額的水準。

黑石財經執行長温建勳指出，現階段日圓偏弱，但長期來看仍具升值空間；尤其台積電在熊本設廠，帶動半導體群聚效應，激勵內需消費表現，吸引外資持續流入，未來日圓回升機會大。「對於手握日圓現鈔的保守型投資人來說，相較單純將資金停留在低利定存，透過壽險機制長期累積，卡位日圓升值潛力，確實可當作資產配置的一部分。」

布局日股基金　選擇日圓計價

至於同樣持有日圓帳戶、但投資屬性相對積極穩健，或長線看好日本經濟發展的投資人，則可透過日股基金參與未來成長契機。「過去日股上漲，常伴隨著日圓貶值，但現在投資邏輯改變，隨著外資看好日股並持續匯入資金，日本將呈現股匯雙升態勢。」基金教授朱岳中表示。

他指出，受美伊戰事衝突影響，近期日圓一度貶至1美元兌158日圓；預料隨著油價回穩，日圓長期看升趨勢不變；「下半年有機會回到1美元兌145至150日圓區間，但要看到短線急升也不容易，140附近大概是今年極限。」

朱岳中強調，就目前國際局勢來看，戰爭結束時間並非重點，油價才是影響日本經濟的關鍵。「日本超過9成的原油來自中東，油價衝擊程度遠高於其他國家；為對抗油價攀升而造成的通膨壓力，日本政府展現出強硬態度，評估釋出國家儲備以壓低國內油價。」

他認為，日本首相高市早苗展現出穩健的執政能力，有利各項政策推展。像過去巴菲特青睞的5大商社，已非當前投資焦點；現在市場更關注的，是日本半導體關鍵原料與特用化學廠，「未來推動台股與日股成長的核心引擎，可能都在半導體產業。」

「打算持有日股基金至少半年以上的投資人，建議可選日圓計價的基金；主因在於近期新台幣偏弱，換匯甜蜜點不明顯；拉長線看，日圓升值空間將大於新台幣。布局日圓計價基金，除可享資產成長外，也有機會賺到匯率升值帶來的潛在利益。」朱岳中說。

攤開今年來國內發行的日本一般股票型基金，績效前5名分別是瀚亞日本動力股票基金、摩根日本股票基金、野村日本領先基金、富達日本價值基金及元大日本龍頭企業基金，報酬率至少13％起跳。凸顯出只要選對優質標的，搭上日股成長列車，投資人都能穩健參與日本經濟改革紅利。

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