【台灣】2月景氣燈號達 40 分，產能吃緊推升加班時數
重點整理
台灣 2 月景氣分數上升至 40 分（前 39 分），燈號續呈紅燈。細項中，與外需相關的「海關出口」與「機械電機設備進口」，年變動率分別為 29.3%（前 37.8%）與 41.5%（前 66.5%），維持在強勁擴張的紅燈區間；工業及服務業加班工時年變動率由 -0.7% 大幅轉為 13.9%，帶動燈號由綠燈轉成紅燈，為本月主要加分來源；製造業營業氣候測驗點降至 96.41（前 98.51），燈號轉為黃藍燈，抵銷部分分數，主要為春節工作天數減少影響。
觀察領先指標不含趨勢指數上升至 103.63（前 103.25），持續走升，其中外銷訂單動向指數續升至 101.85（前 101.73），顯示外需動能具延續性。
MM 研究員
台灣 2 月 景氣燈號 維持紅燈且分數，達 2024 年 8 月的高點，AI 需求作為本輪景氣上行的核心動能。海關出口值 年增率 29.3%（前 37.8%）維持在高成長區間，同步強化投資動能，機械及電機設備進口維持 41.5%（前 66.5%）的強勁擴張，顯示企業資本支出動能延續。製造業營業氣候測驗點回落至 96.41（前 98.51），主要受春節工作天數減少影響，為短期雜訊而非趨勢反轉。
而在目前電子零組件訂單和產能利用率吃緊下，帶動「工業及服務業加班工時」年變動率大幅攀升至 13.9%，是本月景氣燈號的主要帶動項目。
內需方面，零售和餐飲業營業額 的 1-2 月累計年增率為 1.5%（12 月 0.9%）和 4.6%（12 月 -1.1%），零售動能疲軟的原因仍在「汽機車」 -15%，反映的是進口車買氣仍處於觀望，但綜合商品零售 +6.1% 。整體消費動能維持穩定。
整體而言，台灣經濟仍維持「外需主導、內需溫和」的結構。 AI 基礎建設投資持續擴張，帶動半導體供應鏈的資本支出延續，不確定性仍在美以伊中東局勢是否能在 Q2 前完成停火，減緩能源對於全球貿易前景的衝擊。
更多台灣以及半導體基本面分析，可關注近期發佈的2026 年 04 月投資月報