總經｜聯準會2024年營運虧損降至775億美元，升息成本壓力稍緩解

2025年3月24日(優分析產業數據中心)

根據最新公布的審計報告顯示，聯準會在2024年產生的營運虧損較2023年減少。這反映出該機構在抑制通膨過程中的財務壓力雖仍存在，但已逐步趨緩。

報告指出，2024年聯準會的綜合淨損為775億美元，低於2023年的1,146億美元。聯準會上一次實現盈餘是在2022年。

聯準會虧損是否可能引發政治關注？

儘管虧損尚未成為政治爭議焦點，但市場與政策圈對聯準會財務赤字的關注不減。尤其在美國總統川普與其盟友Elon Musk持續批評聯準會、推動大幅縮減政府規模及削減支出的背景下，外界擔憂這些虧損恐成為國會關注的焦點。

聯準會強調，儘管帳面出現虧損，這不會影響其正常運作與貨幣政策執行。聯準會屬於自籌資金機構，其主要收入來自所持有證券與對金融體系提供服務產生的利息收入。依法律規定，盈餘須上繳美國財政部，而過去幾年繳交金額頗為可觀。

為何聯準會會出現虧損？升息週期是主因

根據報告顯示，2024年的虧損與2023年相同，主要源自其為抑制高通膨所進行的政策操作。

2022年面對數十年來最高的通膨壓力，聯準會大舉升息，將短期利率從近乎零的水準一路拉升至2023年7月的5.25%-5.50%區間。

隨著通膨壓力緩解，聯準會已將利率下調一個百分點，有助於減少2024年的虧損，貨幣政策目前則處於觀望狀態。

聯準會為實施利率目標，需對銀行、貨幣市場基金等機構支付利息，以吸收市場資金，導致利息支出快速攀升並超過利息收入，進而出現虧損。儘管如此，聯準會多次強調這些虧損僅為帳面損失，並不影響實質運作。

利息支出下降，有助於虧損縮小

根據聯準會數據，2024年的利息支出總額為2,268億美元，低於2023年的2,811億美元；同期利息收入為1,588億美元，也略低於2023年的1,745億美元。

聯準會表示，其以一項名為遞延資產的會計處理方式來計算整體虧損，截至上週三該項目金額達2,244億美元。

未來當聯準會重新實現盈餘時，會優先用以沖抵此虧損，直至遞延資產歸零，聯準會才會再度將盈餘上繳財政部。分析師普遍認為，這個過程可能需要數年時間。