【歐洲】維持利率不變，連續兩次會議暫停降息
重點整理
歐洲央行 於 9 月會議維持三大利率不變，已經連續兩次會議暫停降息。 8 月 實質利率 已經降至負值，再加上經濟前景改善，利率期貨顯示歐洲央行於今年進一步降息的機率已降至 20% 以下。
MM 研究員
貨幣政策與記者會談話
- 歐洲央行本次會議決議將邊際貸款利率、主要再融資利率及存款機制利率維持不變。
- 最新的 PMI 調查顯示，製造業和服務業均出現增長。
- 多項衡量核心通膨的指標已經與央行 2% 目標一致。先行指標表明薪資成長將進一步放緩。
- 強勢歐元可能會使通膨比預期下降得更多。
- 最近達成的貿易協議已減少經濟前景的不確定性，經濟成長的逆風會逐漸消退。
經濟預期
HICP 通膨： 2025 年爲 2.1%（前 2.0%），2026 年爲 1.7%（前 1.6%），2027 年爲 1.9%（前 2.0%）。
HICP 核心通膨：2025 年爲 2.4%（前 2.4%），2026 年爲 1.9%（前 1.9%），2027 年爲 1.8%（前 1.9%）。
GDP 成長率：2025 年 1.2%（前 0.9%），2026 年爲 1.0%（前 1.1%），2027 年爲 1.3%（前 1.3%）。
結論
歐洲央行 於 9 月會議維持三大利率不變，連續兩次會議暫停降息，符合市場預期。目前歐元區 存款機制利率 為 2.0%， 8 月 HICP 通膨 為 2.1%， 實質利率 已經降至負值，另外，央行也提到美歐貿易協議簽訂，降低經濟的不確定性，並同步上調今年經濟預期至 1.2%（前 0.9%）。
整體來看，通膨穩定、經濟前景改善，利率期貨顯示歐洲央行於今年進一步降息機率已降至 20% 以下。