台股大跌時，什麼基金還是正的？答案跟「國家」無關

2026 年 7 月的台股，三週之內經歷了 7 日跌逾千點、14 日跌逾 1,700 點、17 日單日下跌約 2,900 點的史上單日跌點紀錄，指數從月初高點回落約 9.3%。台股股票型基金近一月績效中位數落在 -15% 到 -18% 之間。

但把全市場的基金攤開來看，會發現一份有意思的名單：在這個人仰馬翻的月份，還有好幾類基金是正報酬的。

大跌月份的正報酬名單

依投信投顧公會分類、抽樣統計各類型基金近一月績效中位數（資料至 2026 年 7 月 17 日，資料來源：CMoney）：

基金類型 近一月績效中位數 全球一般股票型 +4.9% 海外高收益債券型（全球） +1.1% 不動產證券化型 +0.8% 特別股型 +0.6% 海外投資等級債券型 +0.6% 國內貨幣市場型 +0.1%

先說結論：這份名單的共同點，不是「投資在台灣以外」。同樣是海外股票，大中華區股票型同期間約 -8.4%，亞洲股票型約 -5.1%——出了國門一樣跌。

真正的分界線：吃不吃同一個估值劇本

這波下跌的震央是 AI 相關資產的估值修正，加上油價走高引發的升息疑慮。跌得重的資產有一個共同身分：AI 供應鏈的成員或近親——台股的權值電子股如此，亞洲科技供應鏈亦然。

而正報酬名單上的資產，價格由別的力量驅動：全球一般股票型基金布局醫療、消費、金融、能源與歐日市場，科技集中度低；不動產與特別股是收益型資產；債券看利率與信用循環；貨幣市場基金幾乎只反映短期利率。它們不是「比較強」，而是「不在震央」。

這也是為什麼「跨國＝分散」是這波最多人學到的誤區：分散的有效單位是「驅動因子」，不是「國家」。台股加美股科技，是同一個因子曝險的兩倍下注。

這份名單的正確用法（與錯誤用法）

錯誤用法：把它當成下一波也必然抗跌的名單，跌深了就去追買名單上的類型。這是拿後照鏡當導航——不同的風暴會打中不同的資產。若下一波的主軸是利率快速走高，債券與不動產可能反而成為重災區；高收益債券信用風險較高，市場惡化時波動同樣可觀。

正確用法：把它當成一面照妖鏡，檢查自己的組合。如果這波你的所有部位同漲同跌，代表你的「多檔基金」其實共用同一個因子。健康的組合在任何一場風暴裡，都應該有跌得重的、跌得輕的、和沒跌的——事前你不知道會是哪些，但結構讓它們不會是同一批。

大跌是市場送的 X 光片，難得照一次，看清楚自己組合的骨架長什麼樣子。

看完，趁 X 光片還清楚做一件事

把你這波每一檔基金的近一月績效列出來，排在一起看。

• 如果它們全是負的、而且跌幅差不多——你的組合只有一種劇本，這波剛好是那個劇本失靈的時候。
• 健康的組合裡，應該找得到這波沒怎麼跌、甚至還正報酬的那一類；如果一檔都沒有，你缺的不是運氣，是一整個方向的曝險。

不必急著加碼名單上的類型（那是拿後照鏡開車）。要做的是把這張清單留著，當成往後配置的檢查表：下一次大跌，你的組合裡有沒有『另一種劇本』在撐——這一題，現在就能先答。

而這波撐住、甚至還正的那幾類——全球一般股票型、不動產證券化、特別股、投資等級債、貨幣市場型——共同點就是本文從頭講到尾的那句：它們的漲跌不由 AI 估值決定。認識這幾種「不在震央」的類型，不是要你追買，而是讓你的組合在下一次風暴時有一個不同步的部位。它們在別的情境（例如利率快速走高）也會是重災區，這正是為什麼要的是「搭配」，而不是「換股」。

各類型的基金舉例

以下依前述類型各列一檔基金舉例，供你按類型延伸認識，非對特定基金之推薦；名單非依短期績效排名：

• 全球一般股票型：野村環球基金（01021518）
• 不動產證券化：野村全球不動產證券化基金（98636754）
• 特別股型：柏瑞特別股息收益基金（98638271）
• 投資等級債：復華全球債券基金
• 非投資等級（高收益）債：柏瑞全球策略非投資等級債券基金（98636971）
• 貨幣市場型：第一金全家福貨幣市場基金

同一類型內個別基金差異可能很大；完整績效（自成立日以來至月底的最新資料）與風險屬性，請以基金公開說明書為準。

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*本文為市場資訊與投資觀念分享，不構成任何投資建議或特定基金之推薦。基金投資具風險，以往之績效不代表未來表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。高收益債券基金主要投資於非投資等級之高風險債券，不適合無法承擔相關風險之投資人。文中統計為依公會分類之抽樣中位數，個別基金表現可能與類型統計有顯著差異。*