【估值】鈊象配股10元，當股本有變時如何估值？配股、增資、減資、股票分拆、改變股票面額，估值時如何調整EPS？

2024年7月31日，撰文者：林區

搭好我是林區。

鈊象(3293-TW)今年配股票股利10元，將使股本增加。

此時當我們進行折現估值，該怎麼估？

折現模型估值要輸入你預估的EPS，因此當公司進行各種會改變股本或股數的『財務操作』時，輸入的EPS也要調整。

如果公司或法人已經根據新的股本算出新的EPS，我們不必自行調整。

@當公司或法人還沒用新的股本計算EPS時，可以根據以下方式進行調整@(color:rgb(230,126,35);)。

配股票股利

當公司配股票時股本將變大，EPS將同倍數縮小。若配2塊，代表股本增為1.2倍，EPS除以1.2倍。
口訣：股本 X 1.2，EPS / 1.2。
舉例：配股0.3塊，代表股本 X 1.03，所以當EPS為10元，EPS / 1.03 = 9.7元

增資

當公司增資時股本將變大，EPS將同倍數縮小。若股本增為1.2倍，則EPS除以1.2倍。
口訣：股本 X 1.2，EPS / 1.2。
舉例：原股本10億，增資4億，代表股本 X 1.4，所以當EPS為10元，EPS / 1.4 = 7.1元

減資

當公司減資時股本將變小，EPS將同倍數變大。若股本縮為0.8倍，則EPS除以0.8倍。
口訣：股本 X 0.8，EPS / 0.8。
舉例：原股本10億，減資3億，代表股本 X 0.7，所以當EPS為10元，EPS / 0.7 = 14.3元

股票分拆

美股比較多分拆的情況，當公司拆股，EPS將同比例變小。若1拆4，則EPS除以4。
口訣：1拆4，EPS / 4。
舉例：輝達1拆10，假設原EPS 27元，EPS / 10 = 2.7元

改變股票面額

當公司股票面額由10元變成2元，EPS將同比例變小。面額由10變2是除以5，則EPS除以5。
口訣：面額除以5，EPS / 5。
舉例：當時的長華*面額由10元改為1元，代表面額除以10，假設原EPS 5元，EPS / 10 = 0.5元

以下為鈊象配股票10元的案例。

配10元代表股本 X 2，2023年本業EPS 44.25元，則44.25 / 2 = 22.13元