Grab砸193億買台灣foodpanda，僅Uber出價6成！東南亞外送巨頭跨海「撿便宜」背後算計：為何首選台灣？

曹悅華

圖片 Shutterstock 提供

不久之後，在台灣也能使用東南亞旅遊必備的超級應用程式 Grab，來叫外送甚至叫車了。

3月23日，Grab母公司Grab Holdings Limited 宣布，將以6億美元（約新台幣193億元）收購Delivery Hero旗下台灣foodpanda外送業務。這項價格約為先前Uber併購失敗報價的六成，交易預計於2026年下半年完成。

「這將是我們第九個營運市場，也是首個東南亞以外的據點！」Grab集團執行長暨共同創辦人陳炳耀表示，Grab 在東南亞累積的營運經驗，與台灣市場高度契合。無論是在高人口密度、高交通流量城市中管理複雜外送物流體系的能力，或是面對對行動優先服務需求強勁的消費者，台灣市場的使用情境都與東南亞相似。「我們觀察到，台灣在餐飲與生鮮外送市場仍具備可觀的成長潛力。」

那麼，為何選在此時進行併購？

特許金融分析師馬可指出，從財務面來看有兩大關鍵支撐。首先，隨著補貼戰逐漸降溫，加上用戶規模已達經濟門檻，足以支撐營運成本，Grab去年首度轉虧為盈；其次，今年2月Grab 宣布執行5億美元的股票回購計畫，顯示管理層認為公司股價遭低估，同時也代表公司握有充足資金。

在策略層面，Grab的海外併購布局亦早有跡可循。Grab曾在內部文件中提到：「Grab的下一階段配送業務，將透過策略性收購與產品創新來擴大規模。」回顧近年動作，從2022年收購馬來西亞高端超市Jaya Grocer，到2024年併購柬埔寨外送與電商平台Nham24，以及馬來西亞連鎖超市Everrise，不難看出其擴張企圖持續升溫，而台灣自然成為下一個目標市場。

台灣低風險具潛力，至少有4大優勢

馬可分析，台灣至少具備四大優勢：地理位置鄰近東南亞、都市人口密度高、平均家戶所得水準高（在Grab既有市場中僅次於新加坡），以及顯著的獨居經濟（每十戶中約有四戶為單人家庭），外食與不開伙需求強勁。對於東南亞業績成長逐漸放緩的Grab而言，台灣是一個相對低風險且具潛力的新市場。

此外，台灣外送市場過去長期由Uber Eats 與foodpanda兩強分食，新進業者難以撼動既有格局。以統一旗下 foodomo為例，儘管經營多年，仍難與兩大平台抗衡。然而，foodpanda去年繳出年商品交易總額（GMV）達18億美元，並在調整後EBITDA 層面實現獲利，在台灣的用戶滲透率更高達67%。

再加上先前出售案受阻、遭公平會駁回後，獲得Uber約2.5億美元（約新台幣82億元）的分手費，使其處於相對有利的整備狀態。此時切入，對Grab而言可說是難得的戰略時機，也讓其有機會在趨於飽和的東南亞市場之外，開拓新成長曲線。

「他們確實是非常強勁的對手。」一名外送平台高層坦言。目前Grab最大單一法人股東為Uber，持股達13.5%，這樣的股權關係也讓外界關注未來雙方的競合發展，以及如何因應即將於7月上路的外送專法。

國際平台陸續登台，本土業者如何因應

不可否認的是，Grab 的強勢進場，勢必讓外送與叫車平台業者全面繃緊神經。「國際平台陸續進軍台灣，勢必再度掀起土洋大戰。本土企業若未能加速提升服務與技術，恐將重演電商市場的壓力局面。」黑貓宅急便創辦人洪尚文示警。

洪尚文更形容，這是一場「不對等競爭」—跨國企業擁有更雄厚的資金、資源與技術優勢，尤其在數據應用與數位能力上更為成熟。若本土業者無法快速升級，包括foodomo、台灣大車隊、yoxi等品牌，恐在這場競局中逐漸處於劣勢。甚至不排除未來，Grab的便利性將進一步改變消費習慣，讓更多人轉向外送平台，而非走進實體餐廳用餐。

整體而言，Grab進軍台灣不只是併購案，更將重塑外送與叫車市場版圖。隨著競爭從補貼轉向服務與生態系整合，產業戰局才正要開始。

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