關稅效應浮現？美國10月貿易逆差驟縮至2009年來低點

美國最新貿易數據出現罕見變化。美國商務部公布，10 月貿易逆差大幅收斂至 294 億美元，不僅較前月縮小近四成，也創下 2009 年中以來最低水準，遠優於市場原先預期的逆差擴大走勢。

這一變化，關鍵來自進口明顯下滑。

10 月美國進口總額月減 3.2%，其中貨品進口重挫 4.5%，降至 2023 年 6 月以來新低。經濟學者指出，進口轉弱可能與川普政府近期大幅提高關稅有關，同時也反映國內需求出現降溫跡象。

進一步拆解來看，工業用品進口減少 27 億美元，降至 2021 年初以來低點，主要來自非貨幣黃金進口下滑；消費品進口則大減 140 億美元，創下 2020 年中以來新低，其中藥品進口縮水尤為明顯。不過，資本財進口逆勢成長，增加 68 億美元，電腦、通訊設備與相關零組件需求走強，顯示 AI 投資熱潮仍持續推動企業資本支出。

出口方面，美國表現相對亮眼。10 月出口金額成長 2.6%，攀上 3,020 億美元的歷史新高，其中貨品出口年增 3.8%，貴金屬與非貨幣黃金出口成為主要推手。不過，消費品與部分其他貨品出口則略顯疲弱。

在進出口一增一減之下，美國貨品貿易逆差同步收斂至 591 億美元，為 2016 年以來最低水準；服務貿易的進出口則雙雙創高，顯示美國在服務業領域的國際競爭力仍具支撐。

分析人士指出，貿易逆差近月大幅波動，與川普政府偏向保護主義的貿易政策密切相關。若進口走弱、出口維持動能，貿易部門有機會再度成為第四季 GDP 成長的正向貢獻來源。亞特蘭大聯準銀行目前預估，美國第四季經濟成長年率約 2.7%，儘管較第三季的 4.3%放緩，但整體動能仍屬穩健。

整體而言，這份數據一方面反映關稅政策與需求調整的短期影響，另一方面也顯示 AI 相關投資仍是支撐美國經濟的重要力量，後續走勢仍有待觀察。