【市場震盪照樣賺】貿易戰煙硝四起　這些區域是資金避風港

**中美貿易摩擦影響全球投資市場，還有已經開火的敘利亞戰爭來攪局，加上聯準會升息方向底定，更讓投資人心慌，股市猶如驚弓之鳥，一有風吹草動就劇烈震盪，不過，攤開全球股市走勢，東協區域市場卻出現相對抗震態勢。

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4月初，中美雙方原先對貿易戰態度出現放軟，希望透過協商方式達成共識，不過，一波未平一波又起；4月中，中國又針對美國高粱實施「臨時」反傾銷，回擊美國政府禁止美企銷售零組件給中國通訊設備製造商中興通訊（ZTE Corp），這讓原本出現止跌態勢的美股再次劇烈震盪。目前市場屏息等待5月15日的公聽會，預估最終清單公布與實施最快落在6月初。

除中美兩大強權連番較勁，聯準會的升息態度也讓市場不敢掉以輕心，而近期又有中東敘利亞內戰爆發來攪局，都讓股市猶如驚弓之鳥，其中，以美股震盪幅度最為驚人，一度創下單日上下震盪餘8百點的幅度。

在這樣的環境下，投資人不禁想問：究竟如何趨吉避凶？攤開全球股市走勢，3月22日美中貿易衝突升高，台北股市當天下跌1.6%，上證指數更是重挫3.39%；反觀泰國SET指數僅微跌0.2%，吉隆坡綜合指數、及印尼指數下跌約0.6%，越南指數更在隔日止跌走升，主因在於這些區域與美國連動性低，且股市特性以內需為主，如觀光、消費、金融等。

群益東協成長基金經理人高浩偉表示，東協股市除聚焦內需外，又有股價相對便宜的優勢。隨著全球景氣擴張，帶動出口成長，同時勞動人口的增長，拉升內需消費動能，接下來東協國家又將陸續舉行大選，政策利多可望持續釋放，在基本面、獲利面和政策面俱佳之下，東協經濟體的中長期投資前景看好。

另外，根據摩根士丹利研究報告，預估東協5國今年的企業盈餘年增率仍有不錯表現，依序為印尼及新加坡的13.6%、菲律賓11.1%、馬來西亞7.7%、以及泰國6.9%。

除了東協外，拉美的巴西也值得留意。摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示，中美貿易戰最壞情況是影響全球，不過目前觀察，有些地區反倒有機會受惠，例如巴西。「若中國從美國農產品的進口降低，很有可能會轉從巴西或其他農業大國補足缺口。」

根據巴西本地分析機構3月底發布的報告指出，今年巴西的黃豆出口量，預估將從上年度的6,800萬噸，增加至創新高的7,200百萬噸，主因正是第二大黃豆出口國美國與中國之間的貿易關係緊張，以及第三大黃豆出口國阿根廷遭遇乾旱的影響。

「除了可以將區域市場納入布局外，一些防禦性股票，如公用事業也是個選擇。」許長泰說。進一步回顧全球指數3月的表現，MSCI公用事業指數上漲幅度達4.4%，位居全球主要指數表現之冠。「這類股票雖然漲跌平穩，但在市場波動劇烈的環境下，還具穩定配息功能，是不錯的資金避風港。」