大摩喊衝記憶體，連帶拉抬國內相關個股

摩根士丹利 (Morgan Stanley，大摩) 發出最新研究報告指出，在目前相關外在環境正在改變的情況下，記憶體產業已經處於週期性成長週期的早期擴張階段。因此，重新將記憶體的列入觀察重點，並且調升南韓三星與 SK 海力士的股票評等為買進。

大摩在報告中指出，自 2017 年 11 月份以來，就開始為記憶體產業的週期性衰退感到擔憂，而且從那時起，記憶體產業包括 DRAM 及 NAND Flash 等都面臨了史上最嚴重的衰退情況之一。其中，南韓三星的每股 EPS 下滑了 51%，而 SK 海力士的每股 EPS 更是下滑了 77%。然而，現在有許多跡象顯示，目前記憶體產業正處於週期性成長的早期擴張階段，使得記憶體產業又納入觀察重點。

大摩表示，目前幾樣大的改變跡象，除了當前的業務面臨轉變、各廠商的庫存水位逐漸恢復，再加上目前的宏觀的經濟條件下，都將有助於未來記憶體產業的發展。其中在業務面臨轉變中，除了看到價格的止跌之外，還因為各廠商的庫存去化，使得產品價格的回穩，讓廠商未來營收增加的情況也在發生中。另外，雖然還有許多的不確定性，但多數經濟學家仍預期 2020 年全球的 GDP 成長率將優於 2019 年，這將使得記憶體產業能逐漸恢復。預期，相關公司的 EPS 將能提升 47%，股價則是成長 15%。

大摩還進一步指出，受惠於 2020 年預計 5G 商用的大幅擴張，而且在近來包括在行動裝置與伺服器上的需求，也建立了記憶體產業的反彈基礎。因此，大摩不但調升了三星與 SK 海力士兩家公司的股價評等至「買進」之外，還將三星的目標價由每股 50,000 韓圜提升至 60,000 韓圜，而 SK 海力士也由 81,000 韓圜提升至 95,000 韓圜。

而大摩看好記憶體產業的報告，雖然對南韓三星及 SK 海力士在 18 日開盤的股價表現幫助有限，但卻激勵了國內記憶體個股。18 日開盤後，包括南亞科、華邦電、旺宏等記憶體廠商分別都有 3% 到 4.25% 不等的漲幅，也為沉寂已久的記憶體產業帶來一絲好消息。

(首圖來源：Flickr/Adrian Scottow CC BY 2.0)