主動式 ETF 怎麼挑？理財作家拿數據說話 00407A靠「選股邏輯＋人機協作」拉開與同類的差距

主動式 ETF 怎麼挑？理財作家拿數據說話 00407A靠「選股邏輯＋人機協作」拉開與同類的差距 圖/PEXELS

主動式ETF近來成為市場焦點，亮眼績效吸引不少投資人目光，但許多投資人認為，只要是主動式ETF，績效表現應該都大同小異。不過理財作家林艾比點出關鍵「怎麼主動」很重要，真正拉開差距的，從來不是「主動式」這三個字，而是背後的選股邏輯與風險控管能力。

因此他整理近期各檔主動式ETF在市場修正期間的表現。根據6月24日至8月4日的統計資料，00407A（主動凱基台灣）同期下跌約9%，跌幅相對較小，優於多檔同類型主動式ETF，包括00994A、00993A、00982A、00981A、00403A、00992A、00405A及00991A等。

林艾比認為，這並非運氣，而是選股邏輯所帶來的差異。不少主動式ETF會把大量資金集中在半導體、電子零組件等熱門族群，像是00405A電子類股占比高達91.43％、00403A光是半導體就接近50％，加上電子零組件後近80％、00994A更有超過80％集中在半導體與電子零組件。所以當AI、半導體估值修正時，這類ETF自然容易受到較大的影響。

反觀00407A，雖然資訊技術仍是主要配置約78.48％，但它也布局工業、醫療保健、通訊服務等，讓整體持股配置更分散，不會因為單一產業修正，而承受過大的波動。除了分散佈局外，00407A的主要特色還有「人機協作」選股方式，由量化系統先從大量企業中，篩選出具成長潛力的公司，再交由研究團隊進一步分析，兼顧數據與客觀性與人的產業判斷。

林艾比也以近期封測大廠頎邦事件為例，近期日前因董事長、執行長等人涉嫌違反《證券交易法》遭檢調調查，股價應聲跌停，持有頎邦的ETF也難免受到影響。而00407A完全未持有頎邦，相較之下，部分主動式ETF持有頎邦，且部分產品持股集中度較高，這也再次凸顯主動選股，除了追求成長，更重要的是「風險控管」的能力。

另外，00407A採不配息設計，為台股首檔不配息的主動式ETF，也就是將原本可分配的收益，留在基金內持續再投資，讓每一次成長，都成為下一次複利的本金，盡可能放大時間複利。

林艾比認為，如果投資人的目標是建立長期資產，而不是追求短期現金流，那與其關心下一檔熱門股票，不如更重視兩件事「這檔ETF背後，到底是用什麼方式幫你選股？」、「又是用什麼方式做風險控管？」因為真正拉開長期績效差距的，往往不是「主動式ETF」這五個字，而是背後的選股邏輯與風險控管能力。

投資多年的林艾比感慨分享，自己愈來愈相信，真正厲害的投資不是每次都賺最多，而是在市場劇烈震盪時，依然能穩穩留在市場，因此他今年，除了將房貸以外的所有貸款全部結清，改以現股投資為主。他強調，對自己而言，「風險控管」永遠比追求最高報酬更重要，因為真正的贏家，不是每次都賺最多的人，而是能夠在市場中留得最久的人。

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