〈台新新光法說〉2026接軌 新壽估CSM餘額逾1800億元 ICS比率150%以上
台新新光金控 (2887-TW) 今 (29) 日舉行合併後的首次法說會，由於壽險業將於 2026 年接軌 IFRS 17 與新一代清償能力制度，法人關注新光人壽財務狀況，管理層表示，今年 CSM 目標 600 億元有望達陣，接軌時餘額估逾 1800 億元，並樂觀預估 ICS 比率接軌日會有 150% 以上。投資操作方面，因 Fed 可望於 9 月啟動降息循環，新壽管理層對於股債市場持樂觀看法，目前股票部位約有近 100 億元的未實現利益。
壽險業 2026 年正式接軌 IFRS 17，未來公司須將 CSM 逐年攤銷為獲利，法人關切新光與台新 2 家壽險子公司的 CSM(合約服務邊際) 累積狀況。台新新光金控總經理林維俊指出，新光人壽 CSM 規模較大，累積金額將可超過 1800 億元，每年約以 7% 的比率釋放，未來成長幅度有機會接近 20%；台新人壽的 CSM 規模與釋放比率較低，每年約落在 4% 至 5%。
至於新壽對全年 CSM 的目標，總精算師林漢維表示，截至 6 月底，新壽 CSM 達到 323 億元，較去年同期成長 110%，今年 CSM 目標是要做到 600 億以上，「我們樂觀地預期可以順利完成」。而台新人壽上半年 CSM 約 80 億元，兩家合計達 400 億元。
法人關切新壽哪些產品是貢獻 CSM 的主要來源？林漢維指出，第二季保障型的商品占整體 CSM 比重達 91%，是 CSM 的主要來源，當中包括台外幣的傳統保障型商品，以及健康險、附約等類型。
關於匯率風險議題，新光人壽財務長林宜靜表示，截至 6 月底，新壽淨值比為 4.26%，外匯價格變動準備金餘額 617 億元，到 8 月已超過 700 億元。在避險比例部分，若依新光金控過去法說會公布的計算基礎，避險比例約 66%；若以台新過去揭露的「台幣保單」來計算避險比例，約為 51%。
新光人壽投資長王世聰補充，若是聯準會下半年降息 2 碼，對於 CS(傳統換匯) 避險成本應有助益，而 NDF(境外無本金遠期外匯) 價格波動較大，會審慎地去面對，在外匯準備金這麼充足的情況下，會持續觀察市況，審慎使用 CS、NDF 或 Proxy Hedge(替代避險) 來降低避險成本。
觀察新壽金融資產未實現狀況，林宜靜說，7 月底未實現損失近 330 億元，已較第二季底回升了，主要來自債券部位，尤其是台幣計價的 ETF 債券；股票部位則有近 100 億元的未實現利益。
在負債成本方面，新光人壽為 3.75%；上半年避險前經常性收益率為 3.15%，但因避險成本偏高，避險後經常性收益率降至 1.43%。
新台幣匯率第二季出現暴力升值，為協助壽險業度過難關，主管機關祭出暫行措施，2 家人壽獲准釋出責任準備金方面，新光人壽為 631 億元，其中的 611 億元放在外匯準備金；台新人壽則為 52 億元，其中的 26 億元轉入外匯準備金，其他金額則轉入稅前盈餘。
2026 年壽險業正式接軌 TW-ICS，新壽 ICS 比率應可達 150% 以上，公司樂觀看待。
法人關切新壽接下來的投資操作策略，王世聰表示，下半年總體經理仍具韌性，明年全球經濟也不會太差，股市 4 月修正後已逐步恢復，對於股債市都偏向審慎樂觀看法，加上聯準會 9 月可望降息 1 碼，對長債、短債利率都有利。
談及北士科地上權，林維俊表示，新光人壽依照既有方案與進度順利地進行當中，不過，後來因為輝達 (NVIDIA) 表達在該土地設立總部的意願，台北市政府也表示歡迎，兩方都各自提出他們的想法與方案，希望能夠形成一個對三方都有利的方案，樂觀其成，新壽也會盡量的配合，現在幾個方案都在進行中。
更多鉅亨報導
•林維俊：銀行系統合併難度高恐遞延 下半年台景氣審慎樂觀