《農產品》利多因素支撐 CBOT農產品全面上漲
MoneyDJ新聞 2026-03-02 06:44:08 黃文章 發佈
芝加哥期貨交易所（CBOT）三大農產品期貨2月27日全面上漲，5月玉米期貨收盤上漲1.1%至每英斗4.4850美元，5月小麥上漲3%至每英斗5.9150美元，5月黃豆上漲0.6%至每英斗11.7050美元。黃豆、小麥、玉米上週分別上漲1.5%、1.9%、2%，2月份分別上漲10%、9.9%、4.7%。
美國商品期貨交易委員會2月27日報告顯示，截至2月24日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的芝加哥小麥期貨投機淨空單較前週減少71%至16,088口，淨部位創下16個月新高。玉米期貨投機淨部位由空翻多至8,828口，淨部位創年初以來新高。黃豆期貨投機淨多單較前週增加9.6%至210,272口，創下11週新高。
德國商業銀行（Commerzbank）報告表示，交易員持續回補小麥空頭部位有多項原因。其中一部分與美國中西部的乾旱與野火有關，同時法國作物健康狀況惡化也帶來影響。此外，俄羅斯對烏克蘭港口城市敖德薩的基礎設施發動攻擊，以及美國與伊朗之間的緊張局勢，也使各市場交易員調整其部位。
玉米期貨升至今年以來最高水準。由於美國與伊朗的緊張關係在週末前仍未解決，原油期貨上漲為玉米提供支撐。由於乙醇是玉米的重要消費用途之一，而乙醇又是摻混於美國汽油中的成分，因此玉米價格與油價走勢密切相關。黃豆期貨也創下20個月來新高，因市場預期生質燃料製造商需求改善，以及中國可能增加進口採購。
美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）5月棉花期貨2月27日上漲0.4%至每磅65.61美分，上週下跌0.03%，2月份上漲3.9%；5月粗糖期貨下跌0.4%至每磅13.89美分，上週上漲0.1%，2月份下跌2.7%。
糖與乙醇供應鏈服務公司Czarnikow最新報告將2025/26年（自10月開始）全球食糖產量預估下調230萬公噸至1億8,440萬公噸。減產主要來自印度，該國產量預估從3,280萬公噸下修至3,020萬公噸，因馬哈拉施特拉邦與卡納塔卡邦的糖廠提前關閉。2025/26年全球食糖消費量預估為1億7,770萬公噸，意味著糖市將出現670萬公噸的供應過剩。
美國能源部2月25日公佈，截至2月20日當週，乙醇日均產量較前週減少0.5%至111.3萬桶，較去年同期則是增加3%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.17億英斗。美國能源部預估，2025年美國乙醇日均產量為107萬桶，2026年將增加至108萬桶。美國農業部2月報告預估，9月起的2025/26年度，美國乙醇玉米使用量將較上年度的54.36億英斗增加至56億英斗，佔國內玉米消費量的42.8%比重。
截至2月20日當週，美國乙醇日均出口量較前週的17.7萬桶減少至14.1萬桶。作為需求的指標，美國當週乙醇摻混日均淨投入量較前週持平為86.6萬桶；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量84.1萬桶，較去年同期減少1.3%。
美國當週汽油日均需求較前週的875萬桶減少至873萬桶，去年同期為845萬桶；過去4週，美國汽油日均需求848萬桶，較去年同期增加1%。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為9.92%。美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。
美國當週乙醇庫存量較前週增加5萬桶至2,565萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週減少20萬桶至730萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週減少15萬桶至1,040萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週增加40萬桶至480萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週持平為270萬桶。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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