川普關稅武器變小刀！　台經院：拉貨潮再現看好「金髮女孩」

新年伊始，台股再寫新高紀錄，台積電股價甚至衝破2千大關，其他產業也可望逐步樂觀。台灣經濟研究院今（25）日公布2026年1月營業氣候測驗點，製造業已連續7個月上揚。

台經院景氣預測中心主任孫明德表示，川普關稅武器已從過去的「大刀」變成「小刀」，衝擊程度不若去年，預計會有新一波拉貨潮，加上今年台灣物價低、經濟成長高，就像美國人所說的「金髮女孩經濟」，這對今年的景氣來說是非常正面的支撐。

在製造業調查部分，台經院對廠商所做的1月問卷結果顯示，認為1月景氣為「好」比率為23.8％，認為「壞」的是24.4％，但整體廠商對未來半年景氣看好為26.1％，看壞則減少到16.3％；模型試算後，2026年1月製造業營業氣候測驗點為98.44點，較2025年12月修正後之97.17點增加1.27點，連續7個月呈現上揚態勢。

孫明德表示，大家最近關心的就是川普關稅，去年嚇得要死，但最強的那把武器「對等關稅」被判違憲，所以現在手上的武器變成小刀、甚至是美工刀，122條款目前簽的是10％，且有效期只有150天，之後若要動用其他工具，像是232條款，針對特定產業的殺傷力很大，但需要商務部花很長時間去調查，301條款也要花時間調查。而外界提到的338條款，更是1930年代的古董法律了，爭議極大，容易踢到鐵板。

所以結論是，雖然最近消息看起來很亂，但比起去年，現在的關稅風險已經縮小很多，且因122條款有150天的期限，預期東南亞跟台灣的廠商，從3月開始會出現一波搶關的拉貨潮，大家會想趕在更強的關稅工具調查完畢、正式實施前，趕快把貨出掉，不過也要因此注意下半年恐面臨庫存調整壓力，第三、第四季訂單動能需審慎觀察。

今年台灣經濟成長率可望從「坐四望五」轉為「七上八下」。孫明德表示，國際預測機構最近紛紛調高全球的經濟成長率，主要是目前經濟表現還不錯，但物價沒漲太多，讓各國的貨幣政策有空間調整，這對今年的景氣來說是非常正面的支撐，這就很像美國人常說的 「金髮女孩經濟」。

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