淡季爆量年增58% 宏捷科(8086)EPS衝5元 目標價上看140元

圖片來源：Gemini 製圖

砷化鎵(GaAs)代工廠宏捷科(8086)繳出一份令市場震驚的成績單！2026年第一季傳統淡季逆勢爆發，累計營收高達12.22億元，年增率達58.38%，3月單月更以4.32億元刷新近22個月新高，且年增率已連續7個月保持雙位數成長。法人樂觀預估今年EPS可達4.5至5.1元(年增幅最高達53%)，加上中美晶集團董事長徐秀蘭正式接任宏捷科董事長，第三代半導體(GaN)戰略強力加持，現股價125元附近仍具安全邊際，建議在125元至140元區間分批布局操作。

法人指出，宏捷科2025年全年EPS達3.36元，第四季毛利率強勢突破三成大關達30.44%，營業利益率飆升至22.22%，單季EPS 1.33元創近五年新高，年增率高達1,507.02%。毛利率連季擴張的核心動力在於產品結構優化：高毛利的Wi-Fi 7功率放大器(PA)進入初期量產，光通訊資料中心產品占比提升，有效拉高了整體毛利天花板，宏捷科正從低毛利消費性手機代工廠蛻變為高附加價值的化合物半導體代工平台。

法人表示，宏捷科今年第一季打破淡季魔咒，背後有兩大結構性共振：

其一是中國大陸手機市場加速「去美化」轉單，宏捷科憑藉優異製程良率持續奪取市占；

其二是光通訊800G模組、無人機Wi-Fi 7、低軌衛星射頻元件等非PA新興應用正式進入量產出貨期，管理層預期光通訊業務未來3至6個月內將有「重大突破」。理周投研部表示，中美晶集團以22.53%持股成為宏捷科最大法人股東，垂直整合從上游GaN基板材料到中游晶圓代工的戰略供應鏈，大幅補齊了宏捷科挺進第三代半導體最欠缺的資金奧援、材料穩定度與全球IDM客戶通路三大缺口。法人共識估2026年EPS介於4.5至5.1元，以GaAs代工廠景氣上升週期合理本益比26至28倍計，短線目標價140元，125元附近進場仍具顯著上漲空間，建議125至130元以下分批布局。

ChatGPT輔助解析：

宏捷科是一個從「手機零組件谷底反轉」加速蛻變為「AI基礎設施＋第三代半導體平台」的結構升級故事。判斷能否站上140元，核心看三件事：其一，非PA產品(光通訊800G、無人機、LEO衛星)占總營收比重是否逐季突破20%以上。

其二，GaN產品線能否於2026年下半年通過歐美車廠認證、取得量產訂單。

其三，月營收年增率能否持續維持雙位數增長動能。

操作建議： 125至130元以下分批買進、逢低布局；突破134元前高並帶量可加碼確認；140至150元開始視量能分批獲利了結。若AI資本支出縮減或Wi-Fi 7滲透率遞延，估值恐回測歷史均值20倍，須設停損紀律。

圖片來源：CMoney 宏捷科(8086) K線圖

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