智抗糖11/19興櫃！3大產品累積1.8億筆健康數據，糖尿病App如何走向資本市場？
2025年11月18日更新：
數位醫療新創慧康生活科技（7851）將於11月19日正式登錄興櫃。
「慢性病佔據我們台灣健保20%支出，而糖尿病是健保的第三大支出項目，而且很多慢性病是從糖尿病衍生而來。」慧康生活科技共同創辦人暨執行長鄧居義表示，這顯示慢性病監控與預防的重要性。
慧康生活科技旗下擁有「智抗糖」、「易速胰」數位療法，以及「雲端照護平台」等旗艦產品，擁有160萬名使用者，累積1.8億筆健康數據，這些數據成為AI發展與預測的關鍵。
在成效方面，慧康生活科技使用者的糖化血色素（HbA1c）控制達標率高達66.24%，遠優於全台灣的平均值44.1%。鄧居義認為，這項成就得益於台灣優良的健保數據和完善的醫療設備，使其得以高效發展AI慢性病平台。
值得關注的關鍵產品是搭載在智抗糖App的易速胰劑量調整軟體「易速胰」數位療法，是台灣首個獲得食藥署（TFDA）核發第二級醫材許可的數位療法，且正在和賽諾菲合作推動「易速胰」獲得健保給付，預計能在2026年中完成，成為新的營收來源。
目前，慧康生活科技的營收從2023年的新台幣9,600萬元，增長至2024年的1.3億元，而2025年上半年營收已累積達9,200萬元，預計2年內損益兩平。
更值得注意的是，其健保營收佔比持續攀升，從2023年的15%、2024年的24%，到2025年上半年已達到32%，這是慧康生活科技相當重要的營收來源，而目前這部分的來源則是來自日本的「企業健保組合」，預計2026年光是日本市場的健保營收，就能佔據公司整體營收的50%。
以下為11月11日原文報導：
又一家新創準備登錄興櫃。
數位醫療新創慧康生活科技（以下簡稱為智抗糖），在2013年以糖尿病監測App「智抗糖」起家，如今還跨足到腎臟、心臟等其他慢性病領域的監測，在全球擁有超過160萬名註冊用戶。
雖然智抗糖未透露實際營收，不過從營收結構來看，「健保」的占比在過去2年成長了一倍，「這是我們的終極目標，」智抗糖共同創辦人暨執行長鄧居義說，「我認為大部分的數位醫療新創在商業模式上，勢必都要走進健保體制。」
健保給付、日本企業員工保險，成2條營收「黃金通道」
智抗糖在「日本企業健保」營收這一塊，從2023年至採訪為止的占比分別是15%、24%和32%。這得益智抗糖的主要產品之一「易速胰（Insultrate）」明年若「易速胰（Insultrate）」進展：日本市場的「企業員工保險」，以及明年若順利拿到台灣健保給付，健保佔智抗糖的營收比重可望逐年增加。
智抗糖的產品「易速胰」能夠根據病患輸入的血糖數據，提出合適的胰島素劑量建議。在以前，醫生不敢貿然開處方或調整胰島素劑量，因為擔心病患在家施打過多反造成低血糖而送醫急救，導致台灣的胰島素處方率較低。但是「易速胰」把原本需要醫生每天花時間打電話追蹤病患空腹血糖、手動計算劑量調整的國際指引，透過後台系統自動化、數位化，降低胰島素施打過多或不足的情形。
由於這些判斷和建議屬於醫療行為，因此獲得醫療許可相當重要，在台灣，「易速胰」已於2023年10月獲得台灣食藥署核發第二級醫療器材許可證，成為台灣第一個獲准的「數位療法」。如能順利通過健保給付，將成為亞洲數位療法給付先驅產品之一。
「這項成果，我們走了5年。」鄧居義感嘆，但也正是這5年的累積，智抗糖在糖尿病共照網中擁有高達60%的市場佔有率。
至於日本市場，智抗糖則是在2018年開始佈局，但直到2022年才找到真正的商業模式——日本獨有的「企業員工保險」。
在日本，政府要求企業必須提撥預算，針對員工體檢出現「紅字」的高風險族群，提供慢性病預防和管理服務。
智抗糖初登日本時，還是以原本的SaaS模式落地，不過成效不彰，在得知「企業員工保險」這項制度後才轉變為提供線上疾病管理服務，派出線上的營養師團隊，向企業和政府提案，一旦員工健檢有相關紅字，就會導入平台進行監督管理。目前合作客戶已超過50家，包括日立（Hitachi）、NTT等大型企業。
「我們是按人頭計算，看每個人不同的計畫收費。」鄧居義說，儘管日本註冊用戶數僅佔30%左右，但是得益於日本企業員工保險制度，這部分的業務成長非常快，預計明年營收佔比將與台灣達到相同水準，而且因為這些費用是綁定企業的年度預算，使得公司的財報預測相對穩定且易於規劃，也得以擺脫早期與藥廠合作時偏向專案制的不穩定。
獨有的「數據」讓AI模型後勢看漲
隨著商業模式的穩定與成熟，智抗糖已經從單純的「糖尿病照護App」 轉型為針對「糖腎心」（糖尿病、腎臟、心血管）的慢性病管理平台，並將產品線擴展至最新的體重管理服務。
鄧居義解釋，由於慢性病與行為、飲食高度相關，因此產品線看似多了，其實核心還是在血糖等核心數據的控管。以最新的體重管理服務為例，血糖在其中是很重要的角色，結合連續血糖監測（CGM）的計畫，讓用戶在八週後，用戶平均體重能減少到3.9%。
除了產品線擴張外，智抗糖也在佈局海外市場的擴張，其中關鍵就是AI的核心：數據。
由於飲食習慣相近，而且慢性病並非基因或罕見疾病，亞洲國家如台灣、日本、韓國又有著相似的飲食習慣，這使得智抗糖基於亞洲人生活模式訓練出來的數據模型，具有泛亞洲市場的通用性。
至於歐美市場，鄧居義表示，由於醫療相關的產品都必須針對當地市場法規進行驗證與審查，相當耗時耗力，但如果智抗糖能夠將目前訓練好的模型變成產品本身，未來不再直接輸出App，而是輸出其核心AI模型和引擎，讓當地業者進行開發。
簡單來說，這是一個將「大腦」租借出去的概念。當地的合作夥伴可以利用智抗糖基於亞洲數據訓練出來的AI模型，結合當地的法規與數據，快速提供服務。
「軟體新創不像過去的電子業，將零件打在某個大廠的PCB板上就出去了，我們出海必須一個國家一個國家去落地，尤其在醫療領域，都要提供完整的佐證資料、醫療科技評估，以及對當地健保財務的正面影響。」鄧居義說。
日本市場做得越來越好，為什麼在台灣上市？
隨著日本快速成長、產品越來越國際化，智抗糖卻決定根留台灣，在台灣上市，為什麼？
「其實我不覺得台灣資本市場輸日本，我們資本市場有45%資金來自國外法人，所以台灣沒有國際化嗎？不會，其實很夠。」鄧居義指出，台灣市場是全世界第八大的市場，而且台股有三分之一的交易量也由國外法人貢獻，代表台灣市場的深度與廣度已足以承載國際級的科技新創。
另一方面，上市不僅是為公司取得成長資本和鼓勵員工，鄧居義還希望藉由這次上市，讓台灣新創生態的良性循環，「要看到更多出場，大家對台灣新創才會有更多信心。」
延伸閱讀：緯創、和碩加入投資！智抗糖完成6.6億元募資，為「在台灣上市」做準備
本文授權轉載自：創業小聚
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