台、韓經濟大爆發，高盛：央行將被迫升息
去年韓國才在檢討經濟成長要輸給台灣，現在韓國也追起來了。高盛報告解釋韓國和台灣科技繁榮如何重塑經濟，指出AI 晶片產業蓬勃發展，將讓兩國的經常帳盈餘創下新紀錄，迫使兩國央行在今年稍後不得不升息，同時帶來K 型經濟。
高盛集團經濟學家Andrew Tilton 報告指出，科技出口大增，將推動韓國「AI 驅動的超級盈餘」在2026 年達到GDP 的10% 以上，台灣則超過20%。高盛指出，此次AI 熱潮是韓國和台灣有史以來最強勁的科技週期，即使伊朗戰爭導致的能源供應危機也無法阻擋成長趨勢，因為現在晶片出口的規模和增長，完全主導能源價格走勢。高盛計算各種不利油價的情景，兩國也將持續累積經常帳盈餘。
台灣經濟第一季成長創下1987 年以來最快紀錄，韓國出口也一路飆升。報告預期韓國AI 相關出口今年可能成長兩倍，達到經濟產出的近30%，過去十年這一比例不足10%。台灣的比例可能進一步上升，超過GDP 的30%。
歷史最強經濟週期
韓國今年的GDP 成長率將從2025 年的1% 反彈至2.5%，台灣GDP 成長率將從去年的8.7% 加速至2026 年的近10%。樂觀的預測顯示，這兩個經濟體仍有很大的成長空間。摩根士丹利駐香港首席亞洲經濟學家Chetan Ahya 最近報告指出，亞洲正在進入一個工業超級週期，主要推動力量就是AI 相關基礎設施建設。
預計到2027 年，AI 投資將繼續以拋物線速度成長，華爾街分析師目前估計總支出將達到1 兆美元。資本支出持續成長，有益晶片製造商和設備供應商。高盛去年底報告認為，當下的 AI 投資週期類似於1997~1998 年的早期網路繁榮時期，不是1999~2000 年的投機過度時期，如果宏觀經濟狀況保持穩定，這輪上漲行情可能還有進一步發展空間。
K 型經濟與升息壓力
到目前為止，韓國的盈餘主要流入海外股市，台灣的盈餘則流入外匯存款，但升值壓力可能正在累積。高盛報告預測，AI 出口可能會重塑韓國和台灣的經濟成長、貨幣和利率格局。隨著AI 驅動的出口大幅增長，兩種貨幣都應該升值。研究團隊目前預計韓國將在第三季和第四季兩次升息25 個基點，台灣將在第二季和第四季兩次升息12.5 個基點。
報告也警告，台、韓經濟歷史爆發的同時，由於區域供應過剩和能源衝擊，非技術類出口可能仍將保持低迷。由於成長速度的兩極化，導致少數勞工迅速崛起，而其餘勞動者則停滯不前，這種繁榮景像也為政策制定者帶來難題。K 型經濟已然崛起，應採取有針對性、審慎的財政政策。
韓國少一優勢追不上台灣
即使韓國也急起直追，也很難超越台灣。韓國經濟學家認為，雖然AI 的蓬勃發展，為韓國和台灣這兩大半導體強國帶來經濟復甦的機遇，但台灣不是只依賴記憶體，憑藉在多個製程領域的技術優勢，在AI 革命帶來的經濟收益中佔據領先地位。
台灣已經發展出一套靈活的生產體系，能夠透過大中小型企業之間的橫向合作來滿足多樣化的客戶需求。國際金融中心最近報告指出，韓國作為記憶體強國，在高頻寬記憶體(HBM) 市場佔據主導地位，但在非記憶體領域的比重較低，短期內很難縮小與台灣的差距。
Goldman Sees ‘AI-Driven Super Surplus’ Swelling in Korea, Taiwan
Goldman Sachs says AI boom resembles 1997 tech cycle, not dotcom peak, with room to run
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