友訊(2332) 切入 Starlink 供應鏈，低軌衛星會成為下一條成長曲線嗎？

友訊(2332-TW) 近期宣布，自有品牌 D-Link 成功打入 Starlink 供應鏈，將供應地面站數據交換節點使用的網路交換器。

首批訂單約 2 萬台，預計自 2026 年 9 月開始交貨，初期每週出貨約 500 台、每月約 2,000 台，整體交期約 10 個月，訂單效益可望延續至 2027 年。

對友訊而言，這筆訂單除了挹注下半年營運，更重要的是，代表公司產品應用也開始從傳統企業與消費型網通設備，延伸到低軌衛星與高速網路基礎建設。

Starlink 用戶成長，地面網路需求也跟著放大

從 Starlink 全球訂戶數來看，2022 年初用戶規模仍不到 50 萬戶，但 2026 年第一季已突破 1,000 萬戶，截至 6 月已來到 1,200 萬戶。

從季度新增用戶數來看，早期每季可能只增加數十萬戶，但近幾季單季新增規模已擴大至超過 100 萬戶。

當新增用戶數持續提高，整體成長曲線就會愈來愈陡，也會讓市場對未來營收、設備需求與資本支出產生新的上修空間。

（資料來源：優分析產業數據中心）

從 SpaceX 的資本支出方向，也可以看到低軌衛星基礎建設仍在持續擴張。

2025 年 Starlink 相關投資約 42 億美元；2026 年進一步增加至約 56 億美元，年增約 33%。

公司也正從 V2 Mini 逐步轉向容量更高的 V3 衛星。

V3 單顆衛星的通訊容量預計可達 V2 的 10 至 20 倍，並使用更多雷射鏈路與更高頻寬的回傳技術。

地面站負責接收衛星傳回的訊號，再將資料送入地面網路。交換器則負責在不同伺服器、網路設備與骨幹節點之間快速分配資料，可以視為整個地面站內部的交通樞紐。

隨著用戶增加與流量放大，地面站除了需要增加據點，也必須提高單一站點的傳輸容量，帶動高速交換器、路由器與光纖傳輸設備需求。

這也是友訊此次切入的環節

根據公司說明，此次產品全部在台灣製造，並符合美國 NDAA（國防授權法案）與 TAA（貿易協定法案）規範，經過數個月產品測試、法規審查與驗證後，才取得 Starlink 認可。

對一般消費型網通產品而言，價格、功能與品牌可能是主要競爭條件；但在航太、政府與關鍵基礎設施市場，供應鏈安全與資安合規同樣重要。

友訊 2025 年合併營收約 134 億元，年減 7%，毛利率約 24.6%，仍有營業損失 3.38 億元與稅後淨損 5.4 億元。

到了 2026 年第一季，營收年增 3.1%，毛利率回升至 25.27%，營業利益轉為正數，顯示原有網通業務已出現改善。

Starlink 訂單為公司增加一個新的成長來源，但這筆訂單是否足以讓公司營運結構出現明顯轉變，仍要看後續規模能否持續擴大。

未來若能將這次經驗複製至其他低軌衛星專案，再搭配 AI 高速交換器與光通訊產品，公司將有機會逐步降低對傳統家用網通產品的依賴，讓低軌衛星成為新的長期成長動能。

（資料來源：優分析產業數據中心）