【即時觀點】聯電(2303)要求供應鏈2026年起全面降價15％ 背後的市場訊號與投資風險該如何解讀？
聯電(2303-TW)近日傳出震撼半導體產業的大動作，公司已正式通知全球供應鏈，自2026年1月1日起，所有供應項目必須全面降價至少15％，並強調這將成為未來產能分配與合作的重要依據。此舉是晶圓代工產業近年首度由業者大規模要求供應商降價。
背景原因在於聯電毛利率自2022年的45.12％一路下滑至2025年Q2的28.7％，遠低於台積電接近60％的水準，再加上新加坡新廠投產將推高折舊成本。對於材料供應商來說，當聯電(2303-TW)開出新廠之後，都要先建立「基本庫存量」，對於上游材料商來說，聯電的採購量會增加，但是需求量增加了，單價想要降低一點。
如下圖所示，聯電即使在終端需求量不佳的情況下，仍需要增加全球庫存量，導致未來庫存量仍將一路上升，但銷售增長率沒那麼快，使得「存貨銷售比」要等到好一陣子才能開始下降到正常水準，這個圖表反映出聯電未來幾年的巨大壓力。也就是說，聯電已經確認未來成熟製程將會是「量增價跌」格局，所以正在提前因應。
模組來源：優分析產業資料庫
聯電這次的動作不僅反映成熟製程市場供過於求的壓力，也是提前為「量增價跌」格局做防線，並在車用、工控與消費電子等長約談判中爭取主導權。
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根據Visible Alpha統計，聯電未來12吋晶圓當量產能將一路上升（圖一），但是預估的ASP趨勢卻是下滑（圖二），增加了聯電未來更多毛利率壓力。如果要求降價成功，聯電會增加一些維持獲利的能力。