鋼鐵｜淡水河谷 Vale 下修產量，股價卻逆勢上漲4%
2025年7月3日(優分析產業數據中心)
巴西礦業巨頭淡水河谷 Vale (VALE-US) 於7月2日宣布，下調2025年鐵礦石塊產品（包含球團與壓塊）產量預期，由原先的3,800萬至4,200萬公噸調整為3,100萬至3,500萬公噸。儘管預測明顯縮減，公司股價當日卻逆勢上漲4%，顯示市場對其策略性調整持正面態度。
供需雙壓迫使策略調整
根據淡水河谷向監管單位提交的說明，本次下修是回應「當前市場條件」。在鋼鐵廠利潤受到壓縮的情況下，部分煉鋼廠轉向使用較低成本的礦石，使得Vale的高品位鐵礦產品如球團面臨價格壓力與需求下滑。「品位」指的是礦石中所含鐵的純度，品位越高代表煉鋼效率越高、碳排越低，但成本也相對較高。在鋼廠壓力加劇的情況下，高成本的高品位產品自然面臨採購縮減。
與此同時，Vale與必和必拓 BHP Group (BHP-US)合資的Samarco正在恢復產能，預計將新增800萬公噸球團及球團精粉供應，加劇市場供給壓力。面對外部需求疲軟與內部產線增產，Vale選擇提早於第三季對Sao Luis球團廠進行預防性維修，期間全面停產，作為調控策略。
實質減供穩住市場預期
根據RBC Europe的分析，Vale本次產量指引下修中值預估將使全球海運球團市場供給量減少700萬公噸，約占市場總量的6%。這樣的調整可望緩解過剩壓力，對高品位產品價格形成支撐。
在當日（7/2）鐵礦石價格走高的背景下，市場普遍解讀Vale的動作為具前瞻性的調節，展現靈活調度與成本控制能力，因此帶動其在聖保羅證交所的股價上漲4%。