AT&T第二季財報優於預期，稅改省下80億美元可用於擴建光纖網路

美國電信巨頭AT&T(T-N)於週三公布2025年第二季財報，受惠於結合5G行動通訊與高速光纖上網的優惠綑綁方案，吸引大量用戶加入，推升財報表現，超出市場預期。AT&T 為美國三大電信營運商之一，主要競爭對手為 Verizon 與 T-Mobile US。

AT&T表示，將利用由現任美國總統川普推動的最新稅改法案所節省的資金，投入約$35億美元用於加速光纖網路建設。這是公司為了因應無線市場趨近飽和與網路使用量激增的重要成長策略。

公司預期，至2027年止可透過新稅法節省總計約65億至80億的稅賦，並上調2026年與2027年的自由現金流預估，各自提高約10億美元。

稅改小檔案
這項稅制改革主要源自於川普第一任期美國國會通過的稅收減免法案（Tax Cuts and Jobs Act, TCJA），該法案自2018年起實施，允許企業對合格資本資產進行100%即時扣抵（即所謂的「全額即時折舊」或「bonus depreciation」）。2025年，川普政府進一步推動稅制改革，延續並強化這項政策，鼓勵企業加大投資、提升生產力。
這項法規的核心內容，是針對企業資本支出（如購置新設備）提供加速折舊或一次性全額扣抵的稅務優惠。簡單來說，企業在購買合格設備時，無需像過去一樣分多年攤提折舊，而是可以在購置當年度直接將全部成本列為費用，進而減少當年度的應稅所得，提升現金流。

不過，New Street Research策略分析師Jonathan Chaplin指出，部分投資人可能對公司選擇將新增現金流用於策略性投資而非回購股票感到失望。受此消息影響，AT&T股價在週三早盤震盪下跌近1%。

根據財報，AT&T第二季新增401,000名按月計費的無線手機用戶，遠超過FactSet預估的295,700人。相較之下，競爭對手Verizon(VZ.N)同期則流失了9,000名用戶。

光纖業務方面，AT&T本季新增243,000名用戶，略低於Visible Alpha預期的250,610人。不過，AT&T預期收購Lumen大眾市場光纖業務的交易將於2026年上半年完成，屆時將推動其光纖網路涵蓋地點突破6,000萬，目標於2030年底達成。

整體營收方面，第二季AT&T營收達308億，高於LSEG彙整的市場預期305億；調整後每股盈餘為0.54美元，也優於市場預期的0.51美元。其行動通訊部門（Mobility）營收則年增6.7%，主因為用戶成長與無線設備銷售量增加。

市場觀察人士認為，在稅收節省與網路基礎建設擴張的雙重助力下，AT&T將有望在與Comcast(CMCSA-US)等寬頻大廠的競爭中取得更大優勢。