LPU引爆SRAM新商機！輝達戰略布局，台廠三雄將成關鍵推手！

圖片來源：Adobe Firefly

最近AI產業的領頭羊輝達，又有新的大動作，那就是斥資約200億美元取得Groq的LPU技術授權，為的就是要卡位推論市場。那麼，大家一定很好奇，什麼是LPU呢？

什麼是LPU？與GPU最大差異是什麼？

LPU的中文是語言處理器，而LPU與GPU的最大差異，在於記憶體的架構。目前不管是輝達或AMD的GPU，還是Google的TPU，在訓練的時候，大多仰賴HBM做為主要記憶體，雖然容量充足，但在延遲與能耗表現上仍存在一定的缺點。

相較之下，Groq的LPU是以SRAM為核心設計。SRAM的中文名稱是靜態隨機存取記憶體。根據法人資料指出，LPU每顆晶片內建約230MB的SRAM，頻寬高達每秒80 TB。由於資料幾乎都能在晶片內部完成存取與運算，大幅降低資料搬移成本，使 AI 在推論階段能以更低延遲、更高效能即時回應使用者問題，這也是 LPU 架構在推論市場備受關注的主要原因。

簡單來說，Groq以SRAM為基礎的LPU架構，可在不使用外部HBM的情況下，提供高速且穩定的AI推論效能，進一步加速低成本AI運算的普及。另外，根據相關專家分析，輝達不是單純引入LPU架構，而是評估將LPU整合進Feynman GPU當中。

大叔在這裡補充說明，Feynman是Rubin下一代的GPU，輝達預計在2028年推出。市場推測，輝達可能透過先進封裝方式，將LPU與大量 SRAM 以獨立晶粒形式，堆疊在Feynman GPU的運算核心之上。這類設計預期將會用到台積電的混合鍵合或SoIC技術，以實現高頻寬、低功耗的晶粒間連接。

輝達推動SRAM進入AI推論主流應用

業界分析，SRAM本就是高速運算系統不可或缺的核心元件，常用於快取記憶體與嵌入式應用，只是過去在HBM與DDR聲量掩蓋下被市場忽略。如今輝達宣布，未來將把Groq的SRAM架構晶片納入AI Factory平台，等同替SRAM正式背書，宣告SRAM進入AI推論主流應用。

而全球SRAM產能與設計能量，長期集中在力積電、華邦電、愛普、鈺創等台廠手中。隨著三星、SK海力士與美光等國際大廠資源全面轉向更高階記憶體，SRAM反而成為台廠主導的少數戰場。業界直言，輝達力挺SRAM，等於直接替台灣記憶體業者打開AI推論市場的大門。

其中，華邦電這間公司因為DDR4價格飆漲的關係，市場上已經有非常多分析師介紹了，各大媒體也一直報導，所以大叔就不重複介紹了。大叔就跟大家介紹鈺創、愛普以及力積電這3家公司。

受惠個股1：鈺創（5351）

鈺創是記憶體IC設計公司，其中，DRAM IC設計的競爭對手主要為晶豪科。至於SRAM IC設計的競爭對手則以愛普為主。

在DRAM IC設計的下游應用方面，鈺創去年前三季營收有31%來自網路通訊，20%來自車用及工控，17%來自硬碟、固態硬碟及印表機，13%來自顯示器，3%來自機上盒。

鈺創去年前3季營收分布

資料來源：鈺創法說會簡報

鈺創看好AI帶動的記憶體供給重分配，公司指出，目前DDR3、DDR4與LPDDR4等特定品項供給全面吃緊，缺貨至少將延續到今年下半年，部分研究機構甚至預估緊俏可能拉長至2027年。公司將利用手中有限產能與產品配額，優先滿足長期策略客戶需求，調整客戶結構與交易條件。

而除了既有標準型記憶體，公司也布局面向邊緣AI應用的MemoryLink方案，整合DRAM、NAND Flash與控制器，以多顆DRAM裸晶搭配成熟Wire Bond或Flip Chip封裝，提供客製化記憶體方案，能執行小型AI模型與輕量推論。鈺創表示，該方案預計今年會有客戶端產品陸續導入，公司將持續以記憶體與邏輯IC整合優勢搶攻邊緣AI市場。

至於在SRAM產品線方面，鈺創專注於開發低功耗、高穩定性的規格，成為AI邊緣運算晶片、 AR/VR 視覺處理以及精密工控設備當中不可或缺的關鍵零組件。

從業績的角度來看，受惠於記憶體價格上漲，鈺創去年第3季毛利率季增超過5個百分點，每股稅後虧損0.43元，較前一季的每股虧損0.7元減少。公司看好DRAM價格將持續上漲，加上今年開始有客戶導入公司的邊緣AI方案，今年營收可望比去年成長，整體業績也將跟著改善。

鈺創去年第3季毛利率季增超過5個百分點

資料來源：XQ全球贏家

受惠個股2：愛普（6531）

愛普是SRAM記憶體IC設計公司，並且提供矽智財技術支援與授權。公司是全球PSRAM（虛擬靜態隨機存取記憶體）領導廠商。

愛普近年產品佈局從記憶體IP與PSRAM，擴展至先進封裝所需的堆疊式矽電容與矽中介層等關鍵元件。法人指出，公司新世代的堆疊式矽電容具高電容密度，以及低ESL與低ESR特性，適用AI伺服器與高效能運算模組。

另外，愛普已淡出標準型記憶體，轉型以物聯網記憶體與AI記憶體為主，去年第3季營收有大約7成來自物聯網記憶體，也就是IoTRAM。另外兩項重要產品線包括堆疊式矽電容及VHM。VHM的中文是超高頻寬行動記憶體。

愛普去年第3季營收約7成來自物聯網記憶體

資料來源：愛普法說會簡報

其中，在IoTRAM方面，有一項重要的新產品，那就是ApSRAM。ApSRAM具備數倍頻寬與顯著降低功耗特性，已被多家客戶採用，預計在今年放量出貨，定位為高效能且低功耗應用的記憶體解決方案。簡單來說，ApSRAM是PSRAM的升級版。

另外，愛普以VHM技術，提供不同於傳統HBM的解決方案，鎖定高效能推論與特定AI應用場景，被視為少數能切入推論端高效能需求的台系業者之一。愛普強調，VHM產品目前營收以專案開發為主，過去已經在礦機市場驗證技術成熟度，未來將擴展至AI與伺服器等主流應用，並推進多層堆疊架構，也就是VHM Stack，預計於2027年至2028年間進入量產，屆時可望成為公司另一個成長引擎。

從獲利的角度來看，受惠於堆疊式矽電容產品放量出貨，加上新台幣貶值，以及有金融資產評價利益等業外收益入帳，愛普去年第3季稅後淨利達7.06億元，創單季歷史新高，EPS達4.34元。法人估計愛普去年EPS為5.66元，展望今年，在ApSRAM量產出貨以及堆疊式矽電容營收將持續成長的帶動下，EPS將大幅成長至12.86元。

愛普去年第3季稅後淨利創單季歷史新高

資料來源：XQ全球贏家

受惠個股3：力積電（6770）

力積電是晶圓代工廠，同時也是記憶體代工廠。代工的記憶體產品除了DRAM之外，還包括PSRAM。目前力積電營收有6成來自電源管理IC、MCU、顯示晶片以及影像感測器等邏輯IC產品，剩下4成來自利基型記憶體產品。

力積電是晶圓代工廠，也是記憶體代工廠

資料來源：力積電法說會簡報

從產業結構來看，目前純記憶體代工資源已極為稀缺，中國本土記憶體製造主要由長江存儲與長鑫存儲負責，但兩者皆屬IDM廠模式。至於中芯國際在記憶體領域主要承接NOR Flash與利基型記憶體代工。因此，身為少數擁有記憶體代工產能的力積電，在這波記憶體漲勢的帶動下，身價跟著水漲船高。

而力積電的記憶體營運在近期採取代工及技術授權雙軌並進。市場傳出，有國際記憶體大廠與力積電洽談合作，包括SanDisk與美光等，討論內容涵蓋純代工、技術移轉加設備遷入，以及分銷制等多種模式。

公司除了在銅鑼新廠擴充記憶體產能之外，在海外市場方面，推動以IP授權為核心的擴張模式，主攻28至90奈米等成熟製程。該模式強調一次收取技術授權金、提供建廠know‑how與顧問協助，合作夥伴負擔土地、設備與營運，力積電不承擔後續產能運營風險。塔塔電子的授權案就是一個很好的示範案例。業界估算塔塔案授權金可能達新台幣數十億至百億元規模。

至於在邏輯IC方面，伴隨非紅供應鏈趨勢擴大，力積電不斷接獲新客戶，尤其在電源管理IC領域接單超旺。力積電看好在12吋邏輯IC產品成長性不錯，以及記憶體持續漲價的帶動下，今年營運表現將比去年好。法人估計力積電去年每股虧損為2元左右，展望今年，有機會轉虧為盈。
總結來說，輝達斥資引進LPU技術，象徵AI發展重心正從「訓練」轉向更具規模的「推論」市場。隨著SRAM憑藉低延遲優勢重回舞台，台灣記憶體三雄——鈺創、愛普、力積電，將成為這波架構轉型的關鍵推手。建議投資人持續關注台廠在先進封裝與邊緣 AI 的技術進度，提前掌握Feynman GPU 世代到來前的長線商機。

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