韭菜逆襲／遊戲驛站收購案遭虧如「蛇吞象」！大賣空1理由 出清GME持股
財經中心／林浩博報導
遊戲驛站（GameStop，GME）以555億美元收購比自己大四倍的電商巨頭eBay，引發各界震撼，甚至被視為五年前散戶反殺華爾街巨鱷傳奇的延續。但當年力挺遊戲驛站的「大賣空」本尊貝瑞（Ｍichael Burry）這次卻是一改態度，認為遊戲驛站提出的收購價過高，將承擔沉重債務，因此他已全面清空對該公司的持股，一股不留。
「大賣空」本尊出清持股！直指收購價過高 遊戲驛站無法承擔債務
貝瑞4日在「Substack」平台宣布：「我已賣出所有遊戲驛站持股。不論我用什麼方式分析，所謂的『立即成為波克夏』（Istant Berkshire）都無法實現。」eBay市值規模為遊戲驛站的數倍，此次收購因此堪稱蛇吞象。遊戲驛站提出了每股125美元的收購價，以現金和股票來支付，總額達到555億美元。遊戲驛站執行長柯恩（Ryan Cohen）公開聲稱要複製波克夏的模式，以零售現金流作為根基，逐步轉型為多元控股集團，但貝瑞的話顯然狠狠打臉柯恩的野心。
貝瑞表示，eBay提出的收購價過高，由此而來的高昂債務，形成了難以承受的高槓桿倍數（debt-to-EBITDA）和過低的利息覆蓋率。市場對遊戲驛站能否吃下eBay同樣抱持懷疑，導致遊戲驛站4日股價重挫10%，以每股23.84美元作收。
收購財務壓力沉重！遊戲驛站執行長避談能否承擔
雪上加霜的是，柯恩對收購資金來源的問題避而不談。他接受財經媒體《CNBC》專訪時，主持人追問公司能否承擔交易金額，也僅回應稱自己不懂提問，並鬼打牆般重申「我們以一半現金和一半股票的方式支付」。遊戲驛站為了收購eBay而接受道明證券（TD Securities）融資，因此揹上了高達200億美元的潛在債務。根據柯恩在公司官網張貼的公開信，融資加上手頭94億美元的現金，遊戲驛站總市值也才達到400億美元左右，比提出的收購金額尚短少160億美元。
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