〈王道銀行法說〉股價太委屈！每股淨值近15元P/B僅0.67 中東零授信、風險可控
王道銀行今 (1) 日召開法說會，總經理李芳遠會中再度為股價抱屈，指出目前股價淨值比僅約 0.67，確實遭到市場低估，為回饋股東，董事會擬配發創新高的 0.52 元現金股利，希望維持每年穩定成長、現金殖利率 5% 以上原則，以吸引長期投資人關注；針對近期中東局勢動盪，王道銀強調，中東曝險僅占債券部位 0.76% 且無任何授信項目。整體而言，經營團隊對 2026 年展望抱持審慎樂觀態度。
王道銀行 2025 年合併淨收益為新台幣 99.66 億元，合併稅後純益為 31.49 億元，個體淨收益為 66.9 億元，個體稅後純益為 18.31 億元，每股稅後純益 (EPS) 為 0.61 元。王道銀行董事會日前決議通過普通股每股擬配發現金股利 0.52 元，創掛牌上市以來新高。
回顧王道銀行 2025 年合併財報表現，總資產為 7013 億元，較前一年成長近 3%；合併淨收益為 99.66 億元，較前一年減少 2%；合併稅後純益 31.49 億元，較前一年減少 19%。在主要子公司方面，中華票券 2025 年稅後純益 17.96 億元，較前一年成長近 31%；美國華信銀行稅後純益 3.89 億元，較前一年減少 39%，若排除 2024 年度因呆帳回收之一次性收益，2025 年稅後純益則較前一年成長 11%。
在個體財報表現方面，王道銀行 2025 年個體總資產為 4165 億元，較前一年增加約 1%，淨收益 66.9 億元，較前一年減少 14%；個體稅後純益 18.31 億元，較前一年減少 36%，每股稅後純益 (EPS) 為 0.61 元。其中，若扣除轉投資收益，2025 年銀行本業淨收益為 63.02 億元，較前一年減少 5%，本業稅前盈餘為 18.04 億元，較前一年減少 21%。
王道銀行近年每股淨值持續攀升，2025 年底已經來到 14.58 元，2026 年 2 月底時更進一步上升至約 14.85 元水準。然而，由於股價表現未能完全反映資產價值的增長，導致 P/B Ratio(股價淨值比) 下降至約 0.67(4/1 收盤價 10.05 元)，經營團隊直言，「這是我們覺得比較可惜、比較委屈的地方。」
不過，近月台股受中東戰事影響呈現劇烈震盪，李芳遠特別提到，王道銀股價在這波回檔壓力下展現抗跌韌性，以 1-3 月來看，大盤累計漲幅 10.1%，王道銀行漲幅 10.2%，略優於大盤，而 3 月當大盤劇烈修正 9.6% 時，王道銀反而較 2 月上漲 2.6%，顯示其具備防禦性的特質。
有法人質疑王道銀今年發放現金股利 0.52 元創上市新高，是否發太多？李芳遠重申股利政策大原則是希望股利能每年穩定成長，維持現金殖利率超過 5%，藉此吸引穩健型投資人，今年仍有規劃發行次順位債，以補充營運資金。
此外，中東戰事延燒，法人關注王道銀曝險情形，李芳遠說明，根據盤點，王道銀對中東地區的曝險金額僅佔總債券部位的 0.76%，且持有標的皆為該區域大型企業或具政府背景、高信評之金融機構債券；在授信業務方面，則完全無任何中東地區的授信部位。他強調，目前已緊密追蹤受衝突影響的客戶營運狀況，結果均顯示正常，整體財務布局與獲利前景並未受到中東動盪的實質衝擊。
外界關注香港分行逾放狀況，王道銀行 2025 年底逾放比攀升至 0.54%，主因受香港分行個別授信案影響，部分客戶因高利息環境出現財務緩解壓力而未按期繳息。對此，管理層強調，所有逾放個案均擁有足額的不動產擔保品，目前正積極進行處分程序，資產品質並無實質憂慮。李芳遠預估，待擔保品順利回收款項後，逾放比有望從現行的 0.54% 大幅調降至 0.07% 的極低水準，整體風險仍處可控範圍。
針對香港不動產景氣，李芳遠分析，市場在經歷疫情衝擊、房價跌價及利息高漲的壓力測試後，已逐漸回升。雖過往兩年部分客戶面臨財務困難，但隨著房市回溫，相關壓力已得到大幅緩解。王道銀目前在香港的放款多以在地客戶不動產為擔保，將持續透過優化放款定價與客戶結構，在變動的港幣與美元利率循環中，確保資產負債結構的健全與獲利動能。
更多鉅亨報導
•王道銀駱怡君揭「輕資本、AI轉型」二大核心戰略 加大美國、南半球布局
•王道銀擬配現金股利0.52元創上市新高 現金殖利率衝5.33%