美股9月常拉回？歷史：股市高檔若降息、1年後俏
MoneyDJ新聞 2025-08-21 13:30:25 郭妍希 發佈
有鑑於美股歷來會在9月迎來季節性跌勢，華爾街大型投資機構最近紛紛趕著將獲利落袋。不過，統計發現，當聯準會(Fed)在美股還在歷史高檔時降息，標準普爾500指數一年後普遍呈現走高態勢。
路透社20日報導，Citadel Securities證券與證券衍生性金融商品策略長Scott Rubner透過報告指出，1928年以來，標準普爾500指數通常會在9月3日觸頂，之後便會展開下跌走勢。隨著散戶買股力道放緩、企業9月中旬因監管規定暫停執行庫藏股計畫，9月美股買盤經常會消失。
Rubner補充說，投資人在夏季積極布局、不斷推升股市後，9月向來是歷史上的轉折點。
Citadel Securities報告稱，避險基金等系統性交易者早已將規劃好的股票部位購買完畢，進一步推升股市的力道並不足。
Rubner直指，8月最後一週通常會因人們開始度假、烤肉而導致股市交投清淡，這往往會讓股市在低量環境中往上墊高。另外，大型資產經理人也會在第三季於9月結束前，重新評估或調整投資組合。
Erlen Capital Management經理Bruno Schneller表示，本週的科技拋售潮缺少了恐慌意味，比較像是廣泛的風險洗牌動作。他說，加密貨幣、波動性偏高的科技與AI受惠股同時面臨壓力，顯示投資人只是著手降低多種高風險資產的曝險度，而非因為某個新聞標題做出反應。
聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)預定本週五(8月22日)於懷俄明州傑克森洞央行年會發表關鍵演說，屆時有機會為市場釐清經濟展望及Fed的貨幣政策架構。
另外，輝達(Nvidia Corp.)預定8月27日美股盤後公布財報，而Fed偏好的關鍵通膨指標「核心個人消費支出(PCE)物價指數」則將在8月29日美股盤前出爐。
聯邦公開市場委員會(FOMC)預定9月16~17日舉行貨幣政策會議。LSEG統計顯示，市場預測Fed 9月貨幣政策會議將降息一碼，但今(2025)年底前再度降息的機率下修。Harris Financial Group經營夥伴James Cox日前表示，投資人似乎決定在傑克森洞年會前稍稍避險，認定鮑爾的立場也許會比市場期望的更偏鷹派。
值得注意的是，Barchart.com 20日透過社交平台X指出，Carson Investment Research、Factset統計顯示，當Fed在美股距離歷史高還不到2%之際降息，過去20次案例中有20次標準普爾500指數都會在接下來12個月走揚(達成率為100%)。(如下表)
Date of Cut % Away From ATH (Day Before Fed Cut) Next Month Next 3 Months Next 6 Months Next Year 7/25/1980 -0.59% 3.6% 7.2% 7.5% 7.6% 1/11/1983 0.00% -0.5% 6.9% 13.5% 15.2% 2/28/1983 0.00% 2.4% 11.1% 9.5% 7.6% 1/15/1985 -1.24% 7.3% 6.1% 14.0% 21.9% 5/20/1985 0.00% -1.6% -1.8% 4.7% 24.5% 3/7/1986 -0.78% 3.5% 8.9% 11.0% 28.9% 4/21/1986 -0.26% -3.5% -3.5% -2.4% 16.9% 8/26/1986 -1.94% -8.3% -2.1% 12.3% 33.0% 7/31/1989 0.00% 1.1% -3.2% -6.0% 2.6% 7/13/1990 -0.65% -8.1% -19.8% -14.2% 3.5% 3/8/1991 -0.41% -0.3% 1.3% 4.1% 8.1% 8/6/1991 -1.23% -0.1% 0.2% 6.1% 8.8% 10/31/1991 -1.01% -2.8% 4.3% 5.2% 7.4% 7/2/1992 -1.88% 3.2% 11.1% 9.0% 10.5% 9/4/1992 -1.67% -2.4% 3.6% 9.0% 10.6% 7/6/1995 -0.69% 0.9% 5.0% 11.5% 21.4% 1/31/1996 0.00% 1.3% 2.9% 0.6% 21.5% 7/31/2019 -0.42% -1.9% 1.9% 10.2% 8.9% 9/18/2019 -0.67% -0.3% 6.2% -19.9% 11.6% 10/30/2019 -0.08% 3.1% 5.9% -7.1% 8.6% 9/18/2024 -0.58% 4.0% 7.7% 0.9% ? 11/7/2024 0.00% 1.3% 1.6% -1.4% ?
(圖片來源：shutterstock)
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