順達預估上修轉向高成長性發展與台達電緊密合作

▲圖片來源：順達公司官網

順達(3211)受惠AI資料中心電力架構升級與BBU需求爆發，市場看好非IT業務比重快速提升，帶動獲利結構轉型，推升評價重估空間，法人預估2026年EPS將明顯成長，挑戰13.59元，明年將突破20元水準，成為AI電力基礎建設受惠股之一。

公司過去以筆電與消費性電子電池模組為主，隨著IT需求趨於成熟，公司逐步調整產品組合，轉向伺服器備援電力模組(BBU)、儲能與LEV等應用，其中BBU已成為最核心成長動能。隨AI伺服器功耗與穩定性要求提升，BBU從選配轉為標配，帶動需求快速放大。

研調機構預估，2026年後BBU市場將迎來爆發式增長，成長率將高達50%，滲透率持續攀升，整體產值規模預計由3.7億美元成長至5.5億美元以上，長期商機持續看好。

在產品布局上，順達已切入美系CSP供應鏈，並與台達電合作開發高壓BBU，鎖定400V與800V架構，預計明年進入大規模量產。法人指出，2026年BBU營收貢獻可望達50億元，並推動非IT營收占比突破50%，使得公司由低毛利代工轉向高毛利電力模組。

此外，順達透過處分龜山A7土地與廠辦資產，在2024年認列大額業外收益，並維持高股利政策，強化財務彈性。公司採售後回租模式活化資產，在擴產同時維持穩定現金流，支撐未來AI相關投資。

法人認為，在高毛利結構與AI題材帶動下，順達具備評價上修空間，但仍需關注BBU驗證進度與產能擴張效率，獲利將逐季成長。

▲圖片來源：CMoney 3211 順達 K線圖

操作觀察-短線上再度出現放量轉強，值得留意是否持續放量突破區間格局，突破後將有機回朝向400元大關邁進。

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